FMI – Page 21 – Le blog de François Leclerc

9 octobre 2012

L'actualité de la crise : LEURS CONDUITES DE ROUTINE, par François Leclerc

Billet invité

La préparation du prochain sommet européen des 18 et 19 octobre bat son plein, tandis que le FMI vient de jeter un froid en lever de rideau en relevant des « risques considérables » pour l’économie mondiale. « Malgré des avancées majeures dans le redressement durable des finances publiques, la vulnérabilité budgétaire reste considérable (…) les besoins de refinancement de la dette publique sont encore énormes et exposent les pays aux aléas des marchés financiers ». Comme à l’accoutumée, le Fonds prend ses distances avec la stratégie appliquée en Europe en considérant que « si la situation financière … Lire la suite

28 septembre 2012

L'actualité de la crise : UNE RÉUSSITE À TOUT POINT DE VUE, par François Leclerc

Billet invité.

Comment va le monde lorsque l’on quitte des yeux l’Europe ? L’agence de notation financière Fitch vient de souligner dans son rapport trimestriel « la faiblesse persistante [de la croissance] et les risques qui pèsent sur le reprise mondiale ».

Elle a révisé à la baisse ses prévisions pour 2012, 2013 et 2014, « malgré la nouvelle série de mesures de relance monétaires vigoureuses annoncées en septembre par la Fed, la BCE et la Banque du Japon, ainsi que la baisse de taux de la banque centrale chinoise en juillet. » Elles sont désormais de +2,1%, +2,6% et … Lire la suite

21 avril 2012

L'actualité de la crise : N'OUVREZ PAS LES PARAPLUIES À L'INTÉRIEUR !, par François Leclerc

Billet invité.

La machine à communiquer du FMI a fonctionné, une nouvelle expression est née pour succéder au bazooka et au pare-feu déjà utilisés. Christine Lagarde vient de se féliciter – utilisant la forme pronominale chérie des politiciens qui préfèrent se servir eux-mêmes – du parapluie qui vient d’être ouvert. Dans les couloirs de la réunion de Washington, on ne dédaignait pas non plus reprendre le classique «boîte à outil« .

430 milliards de dollars ont été arrachés de haute lutte aux contributeurs, aussitôt additionnées aux 382 milliards dont le FMI disposait déjà, ainsi qu’aux 1.000 milliards tirés … Lire la suite

19 avril 2012

L'actualité de la crise : UN BRÛLOT VIENT D'ÊTRE LANCÉ, par François Leclerc

Billet invité.

« Les pressions sur les banques européennes restent élevées. Elles font face aux risques de la dette publique, à une croissance économique faible, à une hausse des exigences lors du renouvellement de leurs emprunts arrivant à maturité et à la nécessité de renforcer leurs réserves pour regagner la confiance des investisseurs. » A les lire attentivement, les auteurs de ce constat ne sauraient être plus clairs, mais qui sont-ils donc pour se le permettre ?

Ce sont les rédacteurs du rapport semestriel du FMI, qui tirent la conclusion de leur analyse que les 58 plus importantes banques européennes … Lire la suite

18 avril 2012

L'actualité de la crise : LE LAIT EST SUR LE FEU, par François Leclerc

Billet invité

Sale tuile pour les Espagnols ! Jean-Claude Juncker, le chef de file de l’Eurogroupe, a déclaré hier que le pays « n’avait pas besoin d’aide extérieure » et a invité les marchés à être « plus rationnels » ! Vítor Constâncio, le vice-président de la BCE, a été dans son sens en estimant qu’ils avaient « sur-réagi » en imposant des taux obligataires élevés lors des adjudications d’hier mardi.

Au vu des précédents, ce genre d’affirmation est toujours annonciateur d’une catastrophe imminente. Les jours et les semaines qui viennent leur donneront ou non raison, mais comment en attendant … Lire la suite

17 avril 2012

L'actualité de la crise : UN TRAIN PEUT EN CACHER UN AUTRE, par François Leclerc

Billet invité

L’ascension des taux obligataires espagnols à dix ans a repris de plus belle, pour dépasser le seuil de 6 % ; une baisse des taux allemands en a résulté, les Bunds (les obligations allemandes) servant de valeur refuge. Le spread entre les deux taux, qui fait référence, est monté à 4,6%, ce qui signifie que les Espagnols doivent payer un intérêt supérieur de 4,6 points à celui des Allemands sur leurs emprunts.

Tiré par les taux espagnols, le taux de l’Italie a également augmenté, son spread atteignant 4,1 %. Il semble que le sort des deux pays soit … Lire la suite

26 février 2012

L'actualité de la crise : LA GROSSE AFFAIRE A VENIR, par François Leclerc

Billet invité

Réunis ce week-end à Mexico, les ministres des finances du G20 ont, à défaut de décider d’un soutien financier au FMI, envoyé un signal clair à leurs collègues européens : « Finissez-en avec cette crise qui nous menace et traîne en longueur, en employant les grands moyens ! ». Renvoyant toute décision relative au renforcement des fonds du FMI afin de soutenir l’Europe à la prochaine réunion ministérielle d’avril prochain – l’assemblée semestrielle du FMI et de la Banque mondiale s’ouvrira le 20 avril – et à la constitution préalable d’un pare-feu européen très renforcé qui fait débat.… Lire la suite

31 janvier 2012

L'actualité de la crise : ILS VONT OUVRIR LES VANNES ! par François Leclerc

Billet invité

Les dirigeants occidentaux vont chercher à noyer l’incendie européen en déversant une masse de liquidités sur les banques et en multipliant les pare-feux afin de cantonner la crise obligataire. L’opération est planifiée pour se dérouler en deux temps.

En février d’abord, avec une nouvelle méga distribution de prêts à trois ans aux banques – une LTRO (Longer-Term Refinancing Operation) – dont il est estimé qu’elle pourrait doubler ou tripler en volume la précédente de décembre. Soit mille à mille cinq cent milliards d’euros pour la seconde vague.

Illustration par Sébastien Marcy

26 janvier 2012

L'actualité de la crise : CETTE TRÈS CHÈRE DETTE, par François Leclerc

Billet invité

Le bras de fer engagé à propos de la restructuration de la dette publique grecque se poursuit, après trois semaines de marathon. En discussion, le taux auxquel seraient assujettis les titres émis en remplacement des obligations actuelles, destinées à subir une décote de 50 %, ainsi que le volume présenté volontairement à l’échange de ces dernières. De la combinaison de ces deux paramètres résulteront des pertes données pour les créanciers qui y participeront et une réduction déterminée de la dette publique.

Sont en lice le gouvernement grec et l’Institute of International Finance (IIF), lequel représente les créanciers présents … Lire la suite

21 janvier 2012