Étiquette : dévaluation compétitive

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CROISSANCE ET ENDETTEMENT, UN COUPLE INFERNAL, par François Leclerc

Billet invité.

Coller le nez à la fenêtre afin de ne pas perdre une miette des lancinantes péripéties de la crise européenne en ferait presque oublier l’essentiel : de 2008 à 2011, le ratio de la dette publique et privée des pays avancés est passé de 208% à 236% de leur PIB. Conduisant les auteurs du dernier Rapport de Genève à titrer celui-ci : « Le désendettement, quel désendettement ? ».

Ce n’est cependant pas cette impressionnante progression qui doit prioritairement retenir l’attention, mais son point de départ. Celui-ci illustre ce que la croissance des pays avancés doit à leur … Lire la suite

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L'actualité de demain : LE VA-TOUT JAPONAIS FAIT UN GROS FAUX-PAS, par François Leclerc

Billet invité.

Faisant contraste avec l’embellie régnant sur les principales places boursières, le plongeon de 7% de l’indice Nikkei jeudi dernier a Tokyo a frappé les esprits. Les chroniqueurs y ont vu le résultat de l’annonce de mauvaises prévisions industrielles en Chine –  second débouché commercial du Japon – et l’effet d’un discours de Ben Bernanke sur le thème de l’arrêt des injections massives de liquidité de la Fed, qui signifierait que la fête est finie (on n’en est pourtant pas là). Ils ont aussi pu constater la grande fragilité du marché des actions qui ne s’appuie pas sur ce … Lire la suite

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L'actualité de demain : L'ÉTAT D'ÉTERNEL PRINTEMPS, par François Leclerc

Billet invité

Tous les jours ou presque, une nouvelle récurrente s’insinue dans le flot de l’actualité : « Voyez ! tel ou tel pays qui était si mal en point est en train de s’en sortir ! Tout va finir par s’arranger, vous verrez ! » La liste des pays bénéficiant de ce signalement se remplit tout en se vidant par la grâce de l’oubli.

Qui se souvient de l’assurance avec laquelle Jean-Claude Trichet, alors président de la BCE, annonçait la sortie de crise en fanfare du Japon, à comparer avec le discours nettement moins optimiste tenu ces temps-ci ? … Lire la suite

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L'actualité de demain : LE BAL DES HYPOCRITES, par François Leclerc

Billet invité.

Ouvert à propos de la parité de l’euro, le débat sur une intervention de la BCE est fermé par Mario Draghi, tandis qu’au Japon le premier ministre tance à nouveau la Banque du Japon pour ne pas intervenir avec assez de vigueur afin de faire monter l’inflation (et baisser le yen). Shinzo Abe renouvelle ses menaces de réformer son statut et de lui faire perdre son indépendance, appelant à une création monétaire massive qui ne vient pas, dernier espoir de briser le sortilège de la déflation. Plus le temps passe et le déficit de l’ État japonais augmente, … Lire la suite

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L'actualité de demain : L’ART CONSOMMÉ DE FERMER LES PORTES, par François Leclerc

Billet invité.

À la recherche d’une ouverture favorisant une relance salvatrice, les dirigeants européens se trouvent devant porte close. L’adoption du budget européen va se solder par un manifeste manque de moyens à cet effet, et le G20 finances de cette fin de semaine va déboucher sur la réaffirmation qu’il faut laisser faire le marché pour que s’établisse la parité des monnaies, tout le contraire de ce qui est en train de se passer.

Un communiqué du G7 où participaient les ministres des finances et les gouverneurs des banques centrales ferme dès aujourd’hui le débat avant qu’il ne soit ouvert. … Lire la suite

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L'actualité de la crise : LA VAINE COURSE À LA DÉVALUATION COMPÉTITIVE S’ACCENTUE, par François Leclerc

Billet invité

Shinzō Abe, le nouveau premier ministre japonais, n’est pas pleinement satisfait de la décision de la Banque du Japon d’augmenter de l’équivalent de 100 milliards d’euros ses achats d’obligations souveraines, et de reporter à sa réunion de janvier l’éventuelle adoption d’une nouvelle cible de 2 % pour l’inflation (se contentant de l’accroître à 1 %). « Il faut abandonner les vieilles méthodes, qui n’ont pas réussi à combattre la déflation depuis plus d’une décennie » a-t-il martelé, menaçant de faire adopter une loi remettant en cause l’indépendance de la Banque si elle n’obtempérait pas.

Le financement d’un programme … Lire la suite