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L'actualité de la crise : LES BANQUIERS CENTRAUX EN PASSE DE PERDRE LEUR VERTU, par François Leclerc
Billet invité. A l’image de la révolution copernicienne du changement de représentation de l’univers, sommes-nous en passe de connaitre un bouleversement de même ampleur affectant la science économique ? On pourrait le penser, à suivre les décisions et les réflexions des banquiers centraux aux États-Unis et au Royaume-Uni : tout se passe comme si la…
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L'actualité de la crise : L'UNION BANCAIRE DANS LES SABLES MOUVANTS, par François Leclerc
Billet invité. Pièce essentielle d’une intégration européenne renforcée présentée comme allant tout régler, la mise sur pied de l’union bancaire est mal partie. Le journal boursier Boersenzeitung citait hier Benoît Coeuré, membre du directoire de la BCE, selon qui le risque de faillite d’une banque devait être prioritairement supporté par les contribuables de son pays,…
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L'actualité de la crise : QUAND LA MOUSSE RETOMBE…, par François Leclerc
Billet invité. Avec l’annonce de son nouveau programme, la BCE est désormais exposée en première ligne. Dans un premier temps, les marchés ont exprimé leur satisfaction de la voir prendre sa part du fardeau financier, en annonçant être prête sous condition à acheter de la dette sans limitation de volume ni de temps, ainsi qu’en…
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L'actualité de la crise : BEAUCOUP DE MOUSSE, par François Leclerc
Billet invité. Grande nouveauté dans l’histoire de la BCE : des fuites ont donné dès hier les grandes lignes de son nouveau programme d’achats de titres de dette souveraine. À croire qu’il était nécessaire de préparer le terrain, les décisions de la BCE étant en deçà de certaines des spéculations qui s’étaient manifestées. Le montant…
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L'actualité de la crise : LA PAROLE EST AU MARCHÉ ! par François Leclerc
Billet invité Il ne faut pas s’attendre à un miracle. Prise entre des impératifs contradictoires et soumise à de fortes pressions, la BCE devrait s’en tenir à un programme minimum, selon les informations qui circulent ce soir. On s’oriente vers une intervention sous forme d’achats obligataires sur le second marché au coup par coup, décidée…
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L'actualité de la crise : TANT VA LA CRUCHE À L'EAU…, par François Leclerc
Billet invité Il existe une telle attente à propos de l’intervention de la BCE que le risque d’une grande déception se renforce de jour en jour en attendant la réunion du 6 septembre. Mario Draghi, son président, se retrouve devant le Parlement européen sur la défensive en tentant de faire valoir sans convaincre que l’action…
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L'actualité de la crise : DES PEURS TRÈS RATIONNELLES, par François Leclerc
Billet invité Mario Draghi vient de préparer le terrain dans Die Zeit en affirmant que « l’accomplissement de notre mandat réclame parfois de dépasser l’usage des outils standards de politique monétaire », en raison des « peurs irrationnelles » alimentant les marchés. Suit une phrase clé mais dérangeante de son texte : « La BCE n’est pas une institution politique,…
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L'actualité de la crise : LA DÉCEPTION QUI S'ANNONCE, par François Leclerc
Billet invité. Le débat à propos des modalités de l’intervention de la BCE enfle au fur et à mesure que s’approche la date de la réunion de ses gouverneurs du 6 septembre prochain. C’est en Allemagne qu’il prend tout son relief, suscitant dans la presse des oppositions à toute relance en grand des achats obligataires,…
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L'actualité de la crise : COMMENT ENRAYER LE MÉCANISME INFERNAL ? par François Leclerc
Billet invité. Comment vont-ils s’en sortir encore une fois ? Otages d’une ligne de conduite allemande qui ne voit pas plus loin que le bout de son nez, mais pas plus brillants, les dirigeants européens doivent à nouveau décider de sauvetages dont chacun s’avère plus difficile à négocier que le précédent. Leur coût financier accumulé…