Le blog de François Leclerc – Page 240

13 février 2014

Nouvelle donne européenne : À LA RECHERCHE D’UNE STABILISATION, par François Leclerc

Billet invité

Comment comprendre que les marchés soient restés imperturbables ou presque à l’annonce du sévère jugement de la Cour constitutionnelle allemande à propos de l’OMT de la BCE ? Si l’existence de ce programme correspondait à un bluff sur le mode « retenez-moi, sinon j’y vais ! », sa mise en cause n’aurait-elle pas dû occasionner plus que de simples sourcils levés en guise de circonspection ?

Une des raisons de cette réaction limitée pourrait être que la BCE s’apprêterait à lancer un autre programme afin de lutter contre une désinflation trop prononcée, bien que Mario Draghi ne cesse … Lire la suite

12 février 2014

La séparation des activité bancaires : Barnier-Noyer = 0-0, par François Leclerc

Billet invité.

La confusion bat son plein à propos du projet de séparation des activités bancaires de la Commission européenne, alimentée cette fois-ci par la tribune dans Le Monde de Christian Noyer daté de jeudi, le gouverneur de la Banque de France, qui réitère son opposition à celle-ci, et par Michel Barnier qui la défend dans une autre tribune parue dans Les Échos du même jour, sous le titre « Rétablir les faits » (comme s’ils étaient déformés). Le premier lève comme a l’accoutumée l’étendard de la banque universelle, cher notamment aux banques françaises, et fait valoir que les … Lire la suite

12 février 2014

L'aléa moral : UN BÉNÉFICE QUI N'EST PAS NON PLUS PARTAGÉ, par François Leclerc

Billet invité

On ne présente plus l’aléa moral dont les banques bénéficient en ayant implicitement la garantie d’être aidées par les États en raison des conséquences potentielles de leur déconfiture, au vu de leur taille et de leur interconnexion. Mais mesure-t-on bien que le shadow banking, en plein développement, est également dans ce cas ? Les entités de différentes natures qui le constituent échappant à la surveillance (toute relative) dont les banques font l’objet, que se passerait-il, en effet, si des entités de ce secteur par conséquent plus vulnérable et très opaque étaient frappées par un sévère incident de … Lire la suite

11 février 2014

Surveillance électronique : TOUT EST PARDONNÉ ! par François Leclerc.

Billet invité.

La NSA américaine et le britannique GCHQ sont sous les projecteurs, laissant dans l’ombre combien d’autres services nationaux leur prêtent main forte. Les ministres de l’intérieur et de la défense néerlandais ont le 4 février dernier reconnu dans un courrier au parlement que les services du pays étaient à l’origine de la surveillance de 1,8 millions de communications en décembre 2012, et non la NSA en coordination avec laquelle ils agissaient, comme Der Spiegel l’avait précédemment annoncé. Les ministres sont depuis sur la sellette et pourraient démissionner, pour avoir en octobre dernier affirmé que les services néerlandais n’étaient … Lire la suite

11 février 2014

Nouvelle donne européenne : LA JAPONISATION SE POURSUIT, par François Leclerc

Billet invité.

La décision des juges de Karlsruhe (la Cour constitutionnelle allemande) n’a pas fini de faire jaser les commentateurs. Les uns mettant en avant leur mise en cause du programme OMT de la BCE au regard de la Loi fondamentale du pays, les autres ce qu’ils interprètent comme une défausse auprès de la Cour européenne de justice laissant une ouverture. Mais, en tout état de cause, le venin du doute fait désormais son chemin.

Cette occasion de dénouer le lien entre la dette des États et celle des banques s’éloignant – la BCE perdant l’opportunité de transférer à son … Lire la suite

10 février 2014

Guerre numérique : LES FRAPPES AVEUGLES DES DRONES, par François Leclerc

Billet invité.

De nouvelles révélations confirment l’utilisation de la géolocalisation par la NSA des cartes SIM des téléphones mobiles pour guider les drones destinés à tuer leur propriétaire présumé, notamment au Pakistan, en Afghanistan et au Yémen.

A l’origine de celles-ci, un ancien opérateur de drones a – sous couvert d’anonymat – confirmé à Glenn Greenwald et Jeremy Scahill, qui cosignent à cette occasion un article, que les frappes sont décidées sans que des vérifications soient effectuées sur leur détenteur effectif, avec pour conséquence que d’autres personnes que celles qui sont visées peuvent être tuées lorsque par exemple les téléphones … Lire la suite

10 février 2014

Nouvelle donne européenne : DÉFLATION, RÉCESSION, CHÔMAGE… par François Leclerc

Billet invité

Dans sa version européenne, la crise aborde une autre étape. Sa nouvelle configuration est caractérisée par la persistance d’une désinflation prononcée – certains pays étant au tout bord de la déflation (comme par exemple l’Irlande, 0,2 %) -, une croissance souvent si faible qu’elle ne se distingue que d’un cheveu de la récession (0,1 % en Espagne), et un chômage atteignant d’immenses proportions, en particulier chez les jeunes (39,6 % au Portugal). Trois mots – déflation, récession et chômage – résument à des nuances près cette nouvelle étape destinée à être longue dans laquelle nous sommes déjà installés.… Lire la suite

8 février 2014

Incertitudes européennes : Ô TEMPS ! SUSPENDS TON VOL… par François Leclerc

Billet invité.

Le temps qui en Europe était à l’apaisement sur les marchés vire à la forte incertitude. La BCE a suscité jeudi dernier une déception prononcée en ne prenant aucune des décisions attendues en raison de la poursuite de la désinflation, au prétexte de la « complexité » de la situation. La meilleure des hypothèses est désormais que la Banque préfère garder pour plus tard ses dernières cartouches, la pire est qu’elle a fait une grosse erreur de jugement.

Les juges de la Cour Constitutionnelle allemande ont vendredi accentué le trouble, en déclarant à propos du programme OMT d’achat … Lire la suite

7 février 2014