Décodages
Billet invité.
« La perspective d’une hausse des taux d’intérêt aux États-Unis et le ralentissement en Chine alimentent une incertitude et une plus forte volatilité des marchés », s’alarme Christine Lagarde en prélude de l’assemblée générale du FMI à Lima (en termes moins choisis : des masses de capitaux sont à la recherche d’affectation, sans se soucier des dégâts qu’ils commettent). La conjonction des deux phénomènes est également redoutée en raison de son impact sur une croissance des pays émergents, jugée « décevante » (traduire : démentant une fois de plus les prévisions), ainsi que sur la croissance mondiale. … Lire la suite
Billet invité.
Cela va faire sept ans que la Fed a adopté une politique monétaire expansionniste dont elle n’a depuis jamais démenti. Résultat : 4.500 milliards de dollars d’actifs sont aujourd’hui inscrits à son bilan suite à trois injections de liquidité massives, contre 900 milliards avant la crise. Janet Yellen, sa présidente, a déjà prévenu que revenir à une taille de bilan considérée comme normale prendra jusqu’à la fin de la décennie, sans toutefois préciser comment elle compte s’y prendre.
Billet invité.
Où est passé le moteur de la croissance ? Dans une économie mondialisée, les analystes avaient cru le trouver dans les pays émergents et pouvoir s’appuyer sur des valeurs asiatiques sures. Mais un atterrissage chinois qui se confirme brutal et une stagnation dont le Japon ne sort toujours pas, ne leur donne pas raison. Pis, la chute de la croissance chinoise entraîne celle des pays exportateurs de matières premières et accentue les pressions déflationnistes en Europe et aux États-Unis. La mondialisation propage désormais le ralentissement économique au lieu de favoriser la croissance, et le développement du commerce international … Lire la suite