Finance – Page 91 – Le blog de François Leclerc

8 novembre 2012

L'actualité de la crise : UN RECUL DANS L’ORDRE… DES CHOSES, par François Leclerc

Billet invité.

Hier présenté comme la seconde étape de la solution assurée à la crise, le projet d’« union bancaire » bat de l’aile sous les assauts répétés du gouvernement et des représentants des banques allemandes. Le rôle central de la BCE dans la supervision du système bancaire européen est certes formellement maintenu au fil des interventions publiques, mais il est en réalité dénaturé, au prétexte d’une coordination avec les superviseurs nationaux dont l’articulation fait tout le sel.

Selon la dernière version disponible du document la décrivant – en provenance de la présidence chypriote de l’Union européenne – la BCE … Lire la suite

7 novembre 2012

L'actualité de la crise : CHANGEMENT DE TON ! par François Leclerc

Billet invité.

Ils s’y mettent tous pour prédire que nous sommes entrés dans un tunnel, histoire sans doute de nous y accoutumer. Angela Merkel a donné le signal en annonçant qu’il allait falloir retenir son souffle pendant cinq années ou plus, selon ses propres termes. Mario Draghi a depuis enchaîné en remarquant que « la situation économique d’ensemble est faible et cela ne devrait pas changer dans un délai proche », et la Commission a surenchéri : « l’Europe traverse une période difficile de rééquilibrage macroéconomique qui va encore durer un certain temps. »

Le premier ministre canadien, Stephen Harper, … Lire la suite

4 novembre 2012

L'actualité de la crise : ET VOILÀ POURQUOI LE G20 EST MUET ! par François Leclerc

Billet invité.

Les élections américaines et le prochain renouvellement de la direction chinoise ont bon dos : un G20 finance s’ouvre à Mexico en l’absence de nombreux ministres des finances et dans la plus grande indifférence. Des périls vont être identifiés, des recommandations formulées, puis chacun prendra dans deux jours son vol de retour. Ils ne pouvaient rien décider dans ces conditions, expliquera-t-on. Peut-être ne savaient-ils pas non plus quoi faire…

La cause n’est certes pas totalement perdue : les Américains pourront toujours repousser l’échéance de la muraille budgétaire, ou bien en modifier les termes à la faveur d’un … Lire la suite

3 novembre 2012

L'actualité de la crise : UNE PETITE MUSIQUE QUI VA CONTINUER, par François Leclerc

Billet invité.

Dans une période où les propos hétérodoxes ne fleurissent (encore ?) qu’avec parcimonie, les propos d’Andy Haldane de la Banque d’Angleterre, que Paul Jorion signale, ne peuvent pas être ignorés : ils prennent la suite de ceux d’Adair Turner (du FSA) et de sa désormais fameuse réflexion sur l’absence d’utilité sociale d’une bonne partie de l’activité financière. Les Britanniques, placés au cœur de l’activité financière la plus débridée avec La City – car même les financiers américains vont y trouver des aises qu’ils n’ont pas à Wall Street – seraient-ils voués à dire tout haut ce que … Lire la suite

2 novembre 2012

L'actualité de la crise : LA BANQUE DU JAPON FAIT TAPIS, par François Leclerc

Billet invité.

La croissance diminue au Japon, désormais prévue de 1,5% pour l’année 2012/2013 en cours, tandis que la déflation se poursuit. La contribution au PIB qu’ont représenté les efforts de reconstruction du pays financés sur fonds publics, suite aux ravages du tsunami et du séisme de mars 2011, n’a pas contrecarré les effets de la chute de la production industrielle, en raison d’une consommation intérieure atone et du fort ralentissement des exportations dû à celui des économies étrangères. Le programme gouvernemental de soutien aux achats de voitures est désormais terminé, augurant d’une poursuite de cette chute.

C’est dans ce … Lire la suite

1 novembre 2012

L'actualité de la crise : PERSEVERARE DIABOLICUM, par François Leclerc

Billet invité.

Enfin, les autorités européennes se retrouvent en territoire connu ! C’est à dire face à leurs contradictions et à la nécessité de les résoudre le dos au mur. Attendons-nous donc au pire !

Comment boucher le trou de 20 à 30 milliards d’euros qui va être creusé en accordant au gouvernement grec deux ans de plus pour accomplir ses objectifs (qui ne seront pas atteints) ? Laissée pendante, car sans solution, cette question va devoir être résolue d’ici le 12 novembre, date de la réunion de l’Eurogroupe, afin de décider après des mois de négociations un 3ème plan … Lire la suite

31 octobre 2012

L'actualité de la crise : FERME SUR LES PRINCIPES POUR LES UNS, SOUPLE POUR LES AUTRES !, par François Leclerc

Billet invité.

Retour sur le désendettement et le renflouement des banques les plus dans le besoin. Sous les injonctions des autorités européennes, le gouvernement espagnol à créé une bad bank afin d’assainir le bilan des banques nationalisées. Elle va être capitalisée à hauteur de 90 milliards d’euros pour acquérir un gros paquet d’actifs douteux. Mais l’État doit en posséder moins de la moitié du capital afin qu’elle ne figure dans son périmètre d’endettement ; il faut donc attirer des investisseurs privés pour qu’ils entrent au capital à plus de 50%, et pour cela bien habiller la prétendante.

C’est chose faite, … Lire la suite

28 octobre 2012

L'actualité de la crise : USAGES ET ARGUMENTS DANS LE BEAU MONDE, par François Leclerc

Billet invité.

Regroupant la quasi totalité des entreprises françaises du CAC 40, les membres de l’Association française des entreprises privées (Afep) ne manquent pas d’aplomb. Dans un appel à François Hollande paru dans le Journal du Dimanche, ils proposent leur version optimisée du « pacte pour la croissance et l’emploi ». Elle consiste à préconiser que l’Etat réalise dans les 5 prochaines années 60 milliards d’euros d’économies. Ils demandent une baisse des cotisations sociales de 30 milliards d’euros en deux ans en faveur des entreprises, visant les salaires moyens et financée par un relèvement à 21% de la TVA ainsi … Lire la suite

28 octobre 2012

L'actualité de la crise : OÙ VONT-ILS CHERCHER TOUT CELA ?, par François Leclerc

Billet invité.

Dans la série, « ils peuvent encore parfois nous surprendre », ce sont deux économistes de la Banque des règlements internationaux (BRI) qui attirent aujourd’hui notre attention. Celle-ci a en effet publié un papier de Stephen G. Cecchetti et Enisse Kharroubi, daté de juillet 2012 et resté malencontreusement méconnu jusqu’à ce jour, dont le titre est parfaitement explicite : « Réévaluer l’impact de la finance sur le croissance ».

Une précision s’impose avant d’entrer dans le vif du sujet : comme il est de coutume, un avertissement précède le document qui prévient le lecteur que celui-ci ne reflète … Lire la suite

24 octobre 2012