Catégorie : Finance

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L'actualité de la crise : LA DOUTEUSE VERTU DE LA FED, par François Leclerc

Billet invité.

Ni Wall Street ni la Fed n’ont le moral au beau fixe. La perspective de voir à nouveau s’engager une interminable négociation sur la réduction du déficit budgétaire américain, avec à la clé la sanction éventuelle du « mur budgétaire » en cas d’échec, n’enchante pas la première qui le fait savoir. Et puis les indicateurs ne sont pas bons, les nouvelles provenant d’Europe pas meilleures. Par conséquent, la tendance est fortement à la vente : Wall Street ne parvient pas à reprendre pied, terminant hier à nouveau dans le rouge.

C’est le genre de chose qui peut … Lire la suite

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L'actualité de la crise : LES BANQUES PRENNENT L'OFFENSIVE ! par François Leclerc

Billet invité.

Surprise ! le sujet récurrent de la réforme bancaire est de retour, à l’initiative des banques qui n’en veulent pas ! Deux gros dossiers restent grands ouverts, sans doute pour longtemps, car d’autres questions mobilisent les énergies réformatrices et créatrices ! Le renforcement des ratios de fonds propres et de liquidité des banques, connu sous le nom de réglementation Bâle III, ainsi que la séparation de leurs activités de dépôt et de trading pour compte propre peuvent donc attendre. Ainsi qu’un troisième dossier, européen, qui concerne leur supervision, dont le pilotage a déjà été attribuée aux États-Unis à … Lire la suite

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L'actualité de la crise : RIEN NE VA PLUS ! par François Leclerc

Billet invité

Des manifestations monstres en Espagne, l’annonce que la Fed pourrait augmenter ses achats d’actifs mensuels de 40 à 45 milliards de dollars dès janvier prochain, de sévères exigences de la Troïka de réduction des salaires des fonctionnaires et de l’aide au logement, assorties de hausses d’impôts en contrepartie d’un plan de sauvetage de Chypre, des prévisions pessimistes de la Banque d’Angleterre à propos de l’économie du pays, tel était l’essentiel de l’actualité d’hier soir, presque la routine pourrait-on dire.

Un événement a pourtant échappé à celle-ci : l’intervention de Charles Dallara, le directeur général de l’Institute of International … Lire la suite

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L'actualité de la crise : PRIS À LEUR PROPRE LOGIQUE, par François Leclerc

Billet invité.

Pourquoi les dirigeants européens s’acharnent-ils sur la Grèce ? Une première réponse est qu’il ne veulent pas admettre la faillite de leur stratégie, mais elle n’est pas suffisante. La seconde est qu’ils sont pris à leur propre jeu. Celui qui consiste à financer le désendettement des pays assistés en empruntant sur le marché, ou en apportant sa garantie, ce qui revient au même si un accident de parcours intervient et un défaut est enregistré. Avec alors comme effet pour les États d’accroître l’endettement qu’ils sont eux aussi sommés de réduire. Tout sauf le défaut grec ! On comprend … Lire la suite

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L'actualité de la crise : DANS LEURS GRANDES ŒUVRES…, par François Leclerc

Billet invité.

Accommodée à toutes les sauces, une nouvelle expression fait fureur parmi les dirigeants européens : je ferai tout pour que…. La liste de ceux qui l’ont ces derniers temps employée s’allonge (on en oublie certainement) : Mario Draghi, Angela Merkel, Jean-Claude Juncker…

Ce sont les causes les plus incertaines du moment qui naturellement bénéficient de ce traitement : le maintien de la zone euro, ou de la Grèce en son sein, ou plus modestement pour qu’une « décision en bonne et due forme soit prise le 20 novembre », pour financer le délai de deux ans accordé … Lire la suite

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L'actualité de la crise : ILS JOUENT LES PROLONGATIONS, par François Leclerc

Billet invité

La réunion de l’Eurogroupe à laquelle est suspendu le sort de la Grèce se poursuit à Bruxelles. Maria Fekter, la ministre autrichienne des finances, a déclaré à son arrivée : « il faut qu’on trouve des solutions créatives ». Le trou qui doit être financé en contrepartie d’un délai de deux ans pour revenir dans les clous du plan de désendettement serait finalement de 32,6 milliards d’euros, imposant de faire preuve d’une grande créativité. Mais il n’est pas question de se lancer dans un troisième plan de sauvetage politiquement injouable, ni de faire subir à la BCE les … Lire la suite

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L'actualité de la crise : LA TRAGIQUE LEÇON GRECQUE, par François Leclerc

Billet invité.

Dans quel guêpier les dirigeants européens se sont-ils encore fourrés ? Tous les éléments constitutifs d’un défaut grec sur le remboursement de 5 milliards d’euros d’obligations cette semaine sont réunis. Bien que le Parlement ait adopté hier soir un budget 2013 remplissant les conditions émises par la Troïka, celle-ci ne rendra pas aujourd’hui son rapport, permettant au gouvernement de se réfugier derrière son attente pour refuser que l’Eurogroupe, qui se réunit aujourd’hui, libère la tranche de crédits de 31,5 milliards d’euros toujours en suspens.

Le gouvernement grec cherche dans l’urgence à réunir les fonds permettant de passer … Lire la suite

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L'actualité de la crise : "HONTE, HONTE !" par François Leclerc

Billet invité

À lire la presse athénienne, les Grecs ont désormais la certitude d’avoir affaire à des gens sans parole. Le parlement a voté à l’arraché les mesures exigées par la Troïka, mais le versement de la tranche d’aide qui en était la condition reste toujours en suspens. Avec l’aval discret de la BCE, le gouvernement en est réduit à émettre des obligations à un et trois mois que la Banque nationale grecque va acquérir, afin de ne pas faire défaut sur sa dette le 16 novembre prochain.

Arvind Virmani, qui siégeait au conseil d’administration du FMI jusqu’au mois … Lire la suite

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L'actualité de la crise : SURPLACE POLITIQUE MONDIAL, par François Leclerc

Billet invité

Présenté comme son testament politique – une formule passe-partout – le discours d’ouverture du 18ème congrès du Parti communiste chinois par Hu Jintao n’est pas le simple énoncé de ses dernières intentions. Non seulement parce que le président sortant va garder la présidence de la Commission militaire centrale, qui contrôle l’armée – dernier recours du Parti-État, comme l’histoire récente l’a montré – mais aussi parce qu’il énonce une mission impossible en restant dans le flou.

Le parti, dont le « rôle dirigeant » n’a cessé d’être réaffirmé, doit se réformer lui-même énonce-t-il, faute de quoi il s’écroulera … Lire la suite

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L'actualité de la crise : LE NEZ SUR LEURS CONTRADICTIONS, par François Leclerc

Billet invité.

Entouré par des dizaines de milliers de manifestants, le parlement grec a de justesse adopté la nuit de mercredi à jeudi les nouvelles mesures de rigueur du gouvernement Samaras portant sur 18 milliards d’économies à réaliser d’ici 2016, au prix de nouvelles défections au sein du Pasok. Wolfgang Schäuble, du Financial Times, signale que toute décision de déblocage des 31 milliards d’euros d’aide en suspens va devoir encore attendre « plusieurs semaines ».

C’est que les ministres des finances européens, qui se réunissent lundi prochain à Bruxelles, ne savent toujours pas comment financer les deux ans de rallonge … Lire la suite