Finance – Page 86 – Le blog de François Leclerc

25 janvier 2013

L'actualité de demain : HABILLAGES ET SUCCÉDANÉS, par François Leclerc

Davos, tribune d’élection des grandes déclarations ! Prenant la suite de Christine Lagarde, qui a proposé aux Européens de « prendre un peu plus de temps » pour réduire leurs déficits, Mario Draghi a constaté que, suite au redressement des marchés, « nous n’avons pas vu les mêmes progrès du côté de l’économie réelle, et c’est là que nous devons faire beaucoup plus ». Profitant du répit en cours, un nouveau cadre est ébauché, mais il repose sur des maquillages et des succédanés.

S’inscrivant dans celui-ci, Guido Westerwelle, le ministre allemand des affaires étrangères, a déclaré depuis Lisbonne … Lire la suite

23 janvier 2013

L'actualité de demain : TOURS DE PASSE-PASSE EN ITALIE, par François Leclerc

Va-t-on prochainement apprendre que les banques italiennes sont elles aussi en très mauvais état ? C’est ce que pourraient laisser supposer les révélations en cours, à l’initiative du journal Il Fatto Quotidiano. La Banca Monte dei Paschi di Siena aurait dissimulé en 2009 d’importantes pertes avec l’aide de la banque d’affaires japonaise Nomura, sous couvert d’une opération portant sur des produits dérivés et portant le nom prédestiné d’« Alexandria » (la citée dont la bibliothèque a été détruite). D’après Bloomberg, la Deutsche Bank aurait rendu le même service en 2008, qui rappelle les tours de passe-passe sur … Lire la suite

23 janvier 2013

L'actualité de demain : CE N'EST PAS TOUT D'Y ENTRER, IL FAUT AUSSI EN SORTIR…, par François Leclerc

Placés devant l’échéance de la sortie de leur plan de sauvetage, respectivement en 2013 et 2014, les gouvernements irlandais et portugais engagent des préparatifs et des négociations afin d’y parvenir, tandis que celui de Madrid ne demande toujours pas à y entrer, n’ayant pas obtenu de la BCE de garantie sur le taux d’intérêt auquel ses émissions obligataires seraient assujetties dans le cadre du programme OMT. Dans l’immédiat, le gouvernement espagnol accélère son programme d’émissions obligataires de l’année, afin de profiter de la détente actuelle sur les taux : un moindre mal.

Les uns et les autres … Lire la suite

22 janvier 2013

L'actualité de demain : DANS LA BOULE DE CRISTAL…, par François Leclerc

Venant hier de tous les coins de la planète, des informations nous signifient comment le monde est en train de radicalement changer, sans que nous en prenions garde et que cela soit toujours conforme au discours ambiant.

Le nouveau miracle – chinois dorénavant – a son revers qui vient d’être reconnu par les autorités : les écarts de revenus s’accroissent, selon le coefficient Gini qui les mesure. Il a très largement dépassé la côte d’alerte, qui est de 0,4. Selon le Bureau national des statistiques chinois, il était de 0,491 en 2012, un bond par rapport à l’année … Lire la suite

21 janvier 2013

L'actualité de demain : L'ARBRE QUI CACHE LA FORÊT, par François Leclerc

Plus que tout autre pays européen, l’Italie illustre au mieux la métaphore de l’arbre qui cache la forêt, en ces temps d’accalmie. Le Trésor italien multiplie les émissions obligataires, afin de profiter de la détente sur les taux. Il est déjà parvenu à financer 10% de ses besoins de l’année (420 milliards d’euros) et s’efforce d’allonger la maturité de sa dette pour la rendre moins vulnérable à des tensions ultérieures, car elle atteint désormais 126% du PIB. Mario Monti, tout à sa campagne électorale, en tire argument pour estimer que le pire de la crise financière est passée, … Lire la suite

19 janvier 2013

L'actualité de demain : LA DÉTENTE DES UNS FAIT LE BONHEUR DES AUTRES, par François Leclerc

La détente sur le marché des obligations souveraines se confirme. La réussite doit en être attribuée à la BCE, qui a l’arme au pied avec son programme d’achats obligataires conditionnés, après avoir inondé le marché de liquidités. Pendant que les gouvernements irlandais et portugais, confortés par la baisse de leurs taux, font miroiter de manière prématurée la perspective d’une sortie en temps et en heure de leurs plans de sauvetage pour revenir sur le marché – à la recherche d’un succès à présenter qui accréditerait le cap passé – Madrid continue toujours de reculer le dos au mur. … Lire la suite

16 janvier 2013

L'actualité de demain : DANS NOS RÊVES LES PLUS FOUS… par François Leclerc

Quand ce ne sont pas des miracles, ce sont des modèles à suivre qui nous sont opposés ! Souvenons-nous, dans la première catégorie figuraient il y a encore peu l’Irlande et l’Espagne, et l’Allemagne tient un rang incontesté dans la seconde. Tout cela relève plus du fantasme collectif que de l’analyse, bien entretenu surtout quand il est question de faire avaler un os. Mais en quoi l’Allemagne est-elle exemplaire ?

Selon Destatis, l’office fédéral des statistiques, la croissance a été sur une pente descendante en 2012, passant de +0,5% au premier trimestre à une contraction au dernier. Si … Lire la suite

15 janvier 2013

L'actualité de demain : VITE, VITE, NE NOUS PRESSONS PAS ! par François Leclerc

Cela n’a pas manqué : la détente enregistrée sur les marchés obligataires espagnol et italien s’est immédiatement traduite par la temporisation des autorités européennes, qui ne sont plus pressées de mettre en pratique les mesures adoptées en juin dernier au plus fort de la crise.

Elles avaient alors décidé de rompre le lien entre la dette publique et celle des banques, diagnostiqué comme particulièrement maléfique, mais les discussions sur les modalités du dispositif traînent en longueur et pourraient durer jusqu’en 2014. Les dernières propositions qui circulent sont contradictoires avec les objectifs initiaux, impliquant les États dans le sauvetage … Lire la suite

12 janvier 2013

L'actualité de demain : UN DÉBAT RENTRÉ, par François Leclerc

« Il faut prendre en compte l’effet de confiance [que ressentent les marchés] » vient de déclarer hier à Bruxelles Olli Rehn, le commissaire aux affaires économiques et monétaires, afin d’exprimer son désaccord avec l’étude du FMI confirmant l’analyse d’Olivier Blanchard d’octobre dernier. Ce dernier appelle les autorités européennes à lever un peu le pied dans l’application de l’austérité budgétaire et à tempérer les contraintes imposées aux pays les plus lourdement endettés. Moins ésotérique mais non sans jésuitisme, Mario Draghi, le président de la BCE, expliquait le même jour à Francfort que « de si grands progrès … Lire la suite

11 janvier 2013

L'actualité de demain : UNE FRACTURE POLITIQUE QUI S'ÉLARGIT, par François Leclerc

Les dirigeants européens ont déplacé leurs attentes et, n’espérant plus apercevoir les petites pousses vertes de la croissance, cherchent des lueurs dans le ciel. Campés sur un terrain qu’ils connaissent et maîtrisent mieux que la finance, puisqu’il s’agit du leur, celui de la politique telle qu’ils la pratiquent.

Deux grandes échéances s’annoncent : les législatives italiennes en février, précipitées à cause de Silvio Berlusconi, ainsi que les élections allemandes, prévues pour l’automne prochain. Toutes deux sont porteuses d’incertitude : la victoire du Parti Démocrate italien pourrait déboucher sur une alliance avec Mario Monti, tandis qu’Angela Merkel serait forcée … Lire la suite