Catégorie : Finance

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L'actualité de demain : ATTENTION, BANQUES ! par François Leclerc

Billet invité

Une étude de Royal Bank of Scotland (RBS) vient de donner la mesure du désendettement à venir des banques de la zone euro et de ses conséquences. Selon celle-ci, elles devraient encore réduire leurs bilans de 2.700 milliards d’euros, après l’avoir dernièrement fait de 2.400 milliards selon la BCE. Le total des actifs des banques de la zone étant de 33.000 milliards d’euros, soit trois fois et demi le PIB de la zone, l’objectif serait de modestement le ramener à un facteur trois (aux États-Unis, il est de un). Le système bancaire européen a atteint une taille telle … Lire la suite

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L'actualité de demain : INTOLÉRABLE ACHARNEMENT CONTRE LES BANQUES ! par François Leclerc

Billet invité.

Offrant un bien triste spectacle, l’industrie financière se bat le dos au mur afin de limiter la casse. Pas celle de l’économie réelle, largement acquise, mais celle qui l’attend, déjà entamée, une baisse du rendement de ses fonds propres (RoE) l’atteint dans ses œuvres. Dans un univers volatile fait d’une multiplicité de transactions à faible marge, un rien suffit. Une étude du cabinet Roland Berger portant sur 100 banques européennes vient de pronostiquer que le temps des rendements mirifiques à 17% est révolu et qu’elles vont se contenter d’atteindre la barre des 10% dans le meilleur des … Lire la suite

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L'actualité de demain : INDICES CONFONDANTS D’UN COMPORTEMENT CRIMINEL, par François Leclerc

Billet invité.

Une nouvelle saison du feuilleton sur la régulation financière a commencé, mais elle risque de tourner court. Le doute, pour ne pas dire la suspicion, s’est emparé des acteurs de la finance et les régulateurs sont sur la brèche. Tous se sont posé la même question : après les manipulations du Libor dévoilées il y a déjà un an, quelles nouvelles horreurs va-t-on encore découvrir dans la grande famille des indices de référence sur lesquels repose l’évolution des prix des innombrables produits financiers qui y sont indexés ? Et que faire ?

Toute la marmaille a d’abord été … Lire la suite

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L'actualité de demain : LE DESTIN GREC DU PORTUGAL, par François Leclerc

Billet invité

Appliquant le mot d’ordre « pas de vagues ! » sur lequel tous les dirigeants européens se sont visiblement entendus à sa demande – seule chose sur laquelle ils semblent d’ailleurs d’accord – le gouvernement allemand manifeste « de la compréhension pour la situation difficile du Portugal » et, partant « du principe qu’il est dans l’intérêt du Portugal de maintenir le cap », accepte le report de la mission de la Troïka du 15 juillet. On n’y verra aucun rapport avec la tenue prochaine des élections outre-Rhin. Mais ce qui est en jeu dépasse cette échéance comme … Lire la suite

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L'actualité de demain : LE TRAVAIL DE SAPE SE POURSUIT… par François Leclerc

Billet invité.

On ne présente plus Elizabeth Warren, désormais sénatrice du Massachusetts, à ce titre plus que jamais bête noire de l’industrie financière américaine. Et il serait abusif de la cataloguer dans la fameuse cinquième colonne qui se découvre progressivement, dont il est rendu compte au fil de l’eau dans cette chronique, vu qu’elle n’a cessé pour ce qui la concerne d’agir à visage découvert.

Avec le sénateur républicain John McCain, Elizabeth Warren vient d’ailleurs de prendre une de ces initiatives que l’on appelle aux États-Unis bipartisane, afin de peser tout leur poids dans la situation politique de forte polarisation … Lire la suite

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L'actualité de demain : NOUVEAU DÉCOR, MÊME SCÉNARIO, par François Leclerc

Billet invité

Avec l’émergence de désaccords publics au sein de la Troïka, cet assemblage de circonstance, ainsi qu’entre le gouvernement allemand et la Commission européenne, le fond du prochain décor est mis en place. D’un côté le FMI prend de plus en plus ses distances avec la stratégie de désendettement poursuivie – et l’on apprend par Jeroen Dijsselbloem, le président de l’Eurogroupe, qu’il ne participerait pas à de nouveaux plans de sauvetage – de l’autre la Commission tente sans succès d’imposer une vision de l’union bancaire mutualisant le financement des futurs renflouements bancaires (et la plaçant au centre du … Lire la suite

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L'actualité de demain : À S’EN TAPER LA TÊTE CONTRE LES MURS… par François Leclerc

Billet invité.

Le tout premier, Jeroen Dijsselbloem, le président de l’Eurogroupe, avait évoqué le renflouement des banques chypriotes comme allant servir de modèle pour l’avenir, avant de devoir se rétracter devant le tollé. Mais la suite des évènements lui a finalement donné raison, avec l’adoption d’une méthode permettant d’afficher une contribution prioritaire – bien que risquant d’être pratiquement limitée – des actionnaires et de certains types de créanciers. Serait-ce à dire que ses déclarations au quotidien Le Figaro doivent retenir toute l’attention ?

Il annonce d’abord que le FMI ne participera pas à d’autres plans de sauvetage que ceux qui … Lire la suite

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L'actualité de demain : ILS S’ENFONCENT DANS LE MENSONGE ! par François Leclerc

Billet invité.

A lire les déclarations des habituels protagonistes de la crise européenne, avant qu’ils ne bouclent leur valise de vacances, la Troïkaland se porte comme il faut.

Que l’on en juge ! Le rafistolage de la coalition portugaise donne à Paulo Portas, par qui la crise est arrivée, la responsabilité de la poursuite d’une politique avec laquelle il venait de prendre ses distances avec une démission « irrévocable ». Ce sera matière à discussion à la rentrée, une fois passé le cap du nouvel examen de la Troïka du 15 juillet, dans la canicule de l’été. La Grèce va … Lire la suite

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L'actualité de demain : ÉPINEUSES QUESTIONS SANS RÉPONSE, par François Leclerc

Billet invité. Paul Jorion : La proposition que j’ai faite l’année dernière, d’un défaut généralisé des nations constituant la zone euro (ici et là) a d’abord été écartée d’un revers de main mais on commence à s’y intéresser et on m’invite à venir l’exposer en novembre devant le Parlement européen (j’en dirai plus à ce sujet très bientôt).

Évoque-t-on des questions épineuses alors qu’elles ne se posent pas ? On peut se le demander, à prendre connaissance de l’intervention de Christine Lagarde aux Rencontres économiques d’Aix-en-Provence. Certes, elle ne parvient pas à « imaginer un instant que toutes … Lire la suite

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L'actualité de demain : LA CINQUIÈME COLONNE EN OPÉRATION, par François Leclerc

Billet invité.

Il y aurait une cinquième colonne au sein de nos institutions financières les plus prestigieuses, et l’on doit à quelques intrépides investigateurs – qui vu les circonstances ont préféré se réfugier dans l’anonymat – d’avoir découvert des indices significatifs de son travail de sape.

Si on les en croit, un certain Comité de la supervision bancaire de la Banque des règlements internationaux (BRI), plus communément dénommé le Comité de Bâle, serait noyauté par des agents, comme en témoignerait la publication d’un rapport qui est un véritable pavé dans la mare où pataugent les régulateurs. Celui-ci établit, chiffres … Lire la suite