Catégorie : Finance

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L'actualité de demain : L'ENJEU DES CLASSES MOYENNES, par François Leclerc

Billet invité

Les commentaires vont bon train à la suite de la décision de la Fed de poursuivre pour le moment ses achats mensuels de 85 milliards de dollars de titres, prenant à contre-pied les analystes financiers. À quoi bon l’adoption d’une politique prospective permettant de s’orienter, font-ils remarquer, si c’est pour immédiatement y déroger ? Laissant entendre in petto : « Que s’est-il passé de si important qui le justifie ? ». Prenant au pied de la lettre les raisons invoquées, les considérations sur l’état de l’économie américaine fleurissent, mais les plus perspicaces s’interrogent sur l’irrésistible addiction aux liquidités … Lire la suite

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L'actualité de demain : LES MALHEURS DE LA TROÏKA, par François Leclerc

Billet invité.

On avait déjà enregistré la nomination de six oligarques russes et ukrainiens au conseil d’administration de la Banque de Chypre, la première banque commerciale du pays, ainsi que la nomination de l’un d’entre eux à sa vice-présidence, et salué comme il convenait ce brillant résultat du sauvetage de l’île, au montant de 10 milliards d’euros, sous la houlette de l’Union européenne et du FMI. Remarquant que ce n’était pas spécialement le but recherché, les mêmes ayant auparavant dénoncé la présence des capitaux à l’origine douteuse de ces mêmes oligarques.

Le FMI nous apprend aujourd’hui qu’en dépit d’un contrôle … Lire la suite

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L'actualité de demain : LES FAUSSES ROUTINES, par François Leclerc

Billet invité

Serions-nous installés dans la routine, la crise (dont le mot s’est évanoui) désormais normalisée et intégrée dans nos esprits ? Une fois encore, le plafond de la dette va être atteint aux États-Unis et le Congrès se prépare à une nouvelle bataille de tranchées. Le gouvernement japonais tente à nouveau de présenter comme un succès sa tentative de sortie de la déflation qui ne doit qu’à l’augmentation de l’électricité. La déroute économique des pays en Europe ayant bénéficié de plans de sauvetage et devant retourner se financer sur le marché va exiger de nouveaux accommodements financiers, sans rien … Lire la suite

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L'actualité de demain : VOILÀ POURQUOI VOTRE FILLE EST MUETTE, par François Leclerc

Billet invité.

Le Center of risk management de l’université de Lausanne a le 30 août dernier publié une étude de la situation des banques et assureurs européens en application de sa méthodologie ; elle converge avec celles qui circulent déjà en chiffrant le montant du renforcement de leurs fonds propres à 1.000 milliards d’euros. Mais les banques françaises ne sont pas à la fête, conduisant Jean-Marc Daniel, professeur à l’École supérieure de commerce de Paris (ESCP Europe), à prendre ses distances avec ce sombre diagnostic en délivrant sa propre analyse.

En trois points, tout est dit : « les … Lire la suite

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L'actualité de demain : CHUT LES ENFANTS, IL NE FAUT PAS RÉVEILLER LE MONSTRE ! par François Leclerc

Billet invité.

La sarabande est repartie en Europe, au risque de rompre une accalmie estimée trompeuse par les mauvais esprits. La coalition italienne ne tient toujours qu’à un fil, celui qui menace de se rompre dès le 9 septembre prochain, lorsque le Sénat devra confirmer ou non la déchéance de Silvio Berlusconi de son mandat de sénateur et son inéligibilité. Les roulements de tambour du côté de Gibraltar ne parviennent pas à faire oublier le scandale des revenus occultes de Mariano Rajoy, désormais suspecté d’avoir menti au parlement. Le gouvernement portugais se remet petitement de sa grosse crise estivale, sans … Lire la suite

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L'actualité de demain : LA REPRISE, OUI MAIS DE LA TRAGI-COMÉDIE ! par François Leclerc

Billet invité

Évoquant la perspective d’une sortie de l’euro par l’un de ses pays membres, Jens Weidmann, le président de la Bundesbank, déclare aujourd’hui dans le magazine allemand Capital : « Cela m’agace qu’on puisse jouer avec autant de légèreté avec de telles idées ». Une telle éventualité aurait selon lui « d’importantes conséquences pour nos banques et nos entreprises ». Il aurait pu ajouter pour les finances publiques, car la Grèce et le Portugal, puisque c’est d’eux dont il s’agit, ont désormais pour principaux créanciers les États et le FMI.

Sans attendre la fin de la trêve estivale et … Lire la suite

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L'actualité de demain : LA MAGIE DES CoCos VA-T-ELLE OPÉRER ? par François Leclerc

Billet invité.

Une rencontre du 3ème type entre les investisseurs et les banques va-t-elle avoir lieu, afin de combler les trous géants des bilans bancaires en respectant un effet de levier quantifié à 3% de fonds propres par rapport au volume des actifs ? Sous le regard circonspect des régulateurs, les CoCos entrent en scène à petits pas.

La réduction de la taille des bilans ne pouvant à elle seule répondre aux nécessités réglementaires, l’estimation des montants qui vont devoir être levés par les banques européennes sur le marché naissant des CoCos (obligations convertibles contingentes) varie de 400 à 1.000 … Lire la suite

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L'actualité de demain : L’EUROPE À LA SAUCE JAPONAISE ? par François Leclerc

Billet invité.

L’Europe, à commencer par le Royaume Uni, sont ils menacés de connaître une situation à la japonaise ? En déflation chronique, le Japon cherchant une fois de plus à en sortir, aux bons soins de la banque centrale qui continue ses injections massives de liquidités, à la faveur de ses achats d’obligations d’État de l’équivalent de 385 milliards d’euros par an. Mark Carney, le nouveau gouverneur de la Banque d’Angleterre qui a pris ses fonctions le 1er juillet, a de son côté marqué les esprits en présentant sa politique de « forward guidance » (d’engagement pour l’avenir), insistant sur … Lire la suite

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L'actualité de demain : IL FAUT FAIRE QUELQUE CHOSE POUR EUX ! par François Leclerc

Billet invité.

« Pour l’instant, mais je suis prudent, ce qu’on a, au plan national et au plan européen, c’est cette confirmation qu’il y a quelque chose qui se passe, c’est encore très fragile, très précaire, mais il y a quelque chose qui se passe dans l’économie » a déclaré hier François Hollande, le Président de la République Française. « L’Italie est à un pas de la sortie de crise » s’est de son côté félicité Enrico Letta, le Président du conseil italien, constatant que le recul du PIB ralentit quelque peu en raison d’une atténuation des mesures d’austérité et … Lire la suite

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L'actualité de demain : QUAND LES INVESTISSEURS SE PRENNENT A RÊVER… par François Leclerc

Billet invité.

Saisie par le gouvernement argentin qui lui demande d’annuler le jugement d’un tribunal new-yorkais, la Cour Suprême des États-Unis va devoir décider si elle statue ou non sur un sujet l’opposant à deux fonds vautour, NML Capital appartenant à Elliott Management et Aurelius. Ceux-ci réclament le payement intégral avec intérêts (1,3 milliards de dollars) de titres de la dette argentine ayant fait l’objet d’un accord de décote de 70%.

Le jugement de ce tribunal new-yorkais rend de facto impossible toute restructuration de dette par un État se déclarant en défaut. Parallèlement à un pourvoi en appel selon la … Lire la suite