L'actualité de la crise : TOUT LEUR RÉUSSIT ! par François Leclerc

Billet invité.

Réunis en Pologne, les ministres des finances européens, auxquels s’est joint l’américain Tim Geithner, n’ont ni réussi à boucler leur second plan de sauvetage de la Grèce du 21 juillet dernier (il y aura bientôt deux mois), ni à entériner le versement de la 6ème tranche du premier, reporté à la mi-octobre, d’un montant de 8 milliards d’euros. Sauver la Grèce, c’était la priorité des priorités, nous avait expliqué Herman van Rompuy et… c’est encore raté !

« Nous avons un objectif, nous avons une méthode, nous avons un calendrier » a expliqué François Baroin, le ministre français, … Lire la suite

L'actualité de la crise : TOUT VA BIEN, RIEN NE VA PLUS ! par François Leclerc

Billet invité

Des accords entre banques centrales afin d’approvisionner en urgence les banques commerciales européennes en dollars, ainsi qu’une téléconférence entre Angela Merkel et Nicolas Sarkozy – dont on ne saura que leur conviction martelée dans un communiqué que la Grèce doit rester dans l’euro – suffiraient-ils pour que les choses rentrent dans l’ordre, après ces jours derniers d’intenses frayeurs ? Après la pluie vient si soudainement le beau temps que cela incite à penser que le baromètre est décidément détraqué.

Ces subites sautes d’humeur boursières sont la plus explicite expression de la crise, car nul ne sait trop ce … Lire la suite

L'actualité de la crise : DÉRANGEANTES VÉRITÉS, par François Leclerc

Billet invité

Jusqu’où va aller le dérapage en cours ? La stratégie qui a été suivie jusqu’alors vole en éclats en Europe et il n’y a toujours pas de plan B. S’attaquer prioritairement à la dette publique pour permettre aux établissements financiers privés de résorber leur dette privée ne fonctionne pas. On est revenu à la case départ, en pire, au sens où la dette publique a été augmentée en pure perte et la dette privée – dont la structure a entre temps évolué – est toujours aussi menaçante.

Comment ne pas se rappeler les avertissements de ceux, rares, qui … Lire la suite

L'actualité de la crise : LA GRANDE BATAILLE DES MOTS, par François Leclerc

Billet invité

Alors que le krach boursier bancaire européen s’amplifie, une courageuse bataille de mots est engagée par les autorités européennes. Le terme même de « krach » est proscrit, ainsi que la reconnaissance de l’insolvabilité des banques, potentielle si l’on veut être prudent, mais déjà avérée pour certaines d’entre elles. L’ineffable Christian Noyer, gouverneur de la Banque de France, déclare imprudemment que : « Quel que soit le scénario grec et donc quelles que soient les provisions à passer, les banques françaises ont les moyens d’y faire face ». Eric Besson, le ministre de l’industrie l’a depuis contredit en … Lire la suite

L'actualité de la crise : VERTUEUSE ALLEMAGNE, par François Leclerc

Billet invité.

Deux seuls pays semblent compter dans l’Europe d’aujourd’hui : la Grèce et l’Allemagne. Le premier parce qu’il est celui par qui le malheur pourrait arriver, et le second pour la même raison.

Les dirigeants européens sont engagés dans une course d’obstacles – qui se multiplient – afin de sauver la Grèce en finissant de l’étrangler. C’est à ce prix, quitte à l’exclure de la partie commence-t-on à admettre, que le reste de l’édifice pourrait continuer à tenir debout. Une chanson que les marchés n’apprécient plus. Eux ont enregistré que les liaisons incestueuses entre la dette publique et privée … Lire la suite

L'actualité de la crise : COMPTE A REBOURS, par François Leclerc

Billet invité.

« Un point d’équilibre a été trouvé » permettant de « combiner réduction des déficits et soutien à la croissance » a affirmé hier et droit dans les yeux François Baroin, le nouveau ministre Français, à l’issue du G7 Finances. Sans bien entendu l’identifier. Mais la nouvelle du jour n’était pas son compte-rendu de la réunion de Cannes, mais bien la démission de l’économiste en chef de la BCE, Jürgen Stark, qui a choisi à dessein le moment de son annonce pour lui donner le maximum d’éclat.

Il accordait dans la foulée une interview à Handesblatt, l’un des … Lire la suite

L'actualité de la crise : PENSER L'IMPENSABLE, par François Leclerc

Billet invité.

Alors que se tient un G7 finances dont on ne saura que des banalités, valait-il la peine de rédiger un énième papier sur le rebondissement de la crise du système financier, sous-jacente aux événements en cours, en détaillant l’analyse des difficultés grandissantes que les banques européennes rencontraient pour se financer ?

Bien que le roulement de leur dette soit vitale (le renforcement de leurs fonds propres et l’accroissement de leurs liquidités pouvant selon elles attendre), la question n’est-elle pas finalement secondaire en ces temps tumultueux où elles viennent encore de sévèrement dévisser, alors que le prix des CDS … Lire la suite

L'actualité de la crise : LE TEMPS VENU DES EXPÉDIENTS, par François Leclerc

Billet invité.

Peut-on vivre d’expédients ? Réservée d’ordinaire aux saltimbanques, cette question peut désormais être posée aux plus hautes autorités du monde capitaliste avancé.

Les responsables des organisations internationales se bousculent ces derniers jours pour annoncer une baisse de sa croissance prévisionnelle, le dernier en date étant Jean-Claude Trichet, au nom de la BCE. L’assortissant de sa vision de la situation en faisant état, une fois n’est pas coutume, d’une « énorme incertitude ». Ce qu’il n’aime pas, pas plus que les marchés.

En désespoir de cause, tous les regards se tournent vers la Fed, qui va tenir … Lire la suite

L'actualité de la crise : NOUS ENTRONS DANS L’INCONNU, par François Leclerc

Billet invité.

Un nouveau coup de tonnerre vient de retentir, en provenance de l’OCDE qui ne nous y a pas accoutumés, généralement confit dans sa dévotion et ses sempiternelles recettes libérales.

Pier Carlo Padoan, son chef économiste, vient de déclarer que « le risque d’une période de croissance négative au cours de la période à venir s’est renforcé », n’excluant pas la récession « dans certaines grandes économies ». A propos de l’Europe, il s’est joint – pour une fois, car il s’agit du cousin ennemi – au FMI, en préconisant le renforcement des fonds propres des banques, mesure destinée … Lire la suite

L'actualité de la crise : LA LIGNE DE LEUR PLUS GRANDE PENTE, par François Leclerc

Billet invité.

Dans le capharnaüm ambiant – certains parlent même de chaos, exagèrent-ils ? – ils se raccrochent à ce qu’ils peuvent. Aux Etats-Unis et en Grande-Bretagne, ils auraient plutôt tendance à attendre de la Fed et de la Bank of England des miracles, espérant sans trop y croire un nouveau round de création monétaire en guise de viatique. La zone euro est pour sa part le rendez-vous des coincés, qui peaufinent un mécanisme de « discipline budgétaire », plus ou moins automatique selon les versions. A l’arrivée, le monde est boiteux !

En Europe, un grand soupir de soulagement … Lire la suite