Catégorie : Finance

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L'actualité de la crise : MAIS QUE FAIT LA POLICE ? par François Leclerc

Billet invité

Ce n’est pas seulement la semaine qui commence qui est de tous les dangers, mais aussi les années qui vont suivre. Car s’il est une chose sur laquelle tout le monde s’accorde dans les sphères du pouvoir, c’est que le monde occidental est entré dans une nouvelle phase. Une décennie, ou même plus, de lent désendettement est prévue, le temps qu’il faudra pour dégonfler la bulle, en espérant que cela sera progressif et non pas brutal. Tout l’art consistant à le contrôler grâce à un pilotage à vue qui s’avère calamiteux.

Une récession économique de longue durée accompagnera … Lire la suite

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L'actualité de la crise : PAS DE LANGUE PRIVILÉGIÉE POUR S'INDIGNER ! par François Leclerc

Billet invité

Faudra-t-il attendre le 5éme jour annoncé dans un précédent billet, qui donnait le 3 novembre comme point de départ ? Une sorte de répétition générale a en tout cas eu lieu hier 15 octobre, la suite sera écrite par ceux qui tiennent la plume sur le terrain.

A la manière des manifestations contre la guerre au Vietnam, qui parcouraient la planète dans les années 60, le mouvement des indignés s’est sans attendre donné une stature internationale, à la dimension de la crise dont il dénonce les acteurs et les effets.

Les manifestations de la place Saint-Jean de … Lire la suite

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L'actualité de la crise : DISTRIBUTION DE MAUVAIS POINTS, par François Leclerc

Billet invité

Les bras de fer se crispent, les contradictions s’aiguisent. Après Josef Ackermann, patron de la Deutsche Bank, Charles Dallara, le directeur général de l’Institute of International Finance, négociateur en chef du programme d’échange avec décote de la dette grecque, vient de dire « niet ! » : pas question de revenir sur cet accord et d’accroître la décote, un deal est un deal ! On observera avec intérêt la suite des événements.

Pas question non plus, disent les Américains, de suivre les membres du BRICS quand ils proposent d’accroître les ressources du FMI pour aider la zone euro … Lire la suite

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L'actualité de la crise : LEURS SUCCESS STORIES, par François Leclerc

Billet invité

Alors que les ministres des finances et banquiers centraux du G20 sont réunis à Paris pour tenter de sauver le prochain sommet de Cannes, une certitude se confirme : telle qu’elle est combattue, la crise européenne n’a pas d’issue. Depuis des mois et des mois, les obstacles tardivement dressés sur sa route ont été à chaque fois balayés ; les autorités européennes sont plus que jamais dépassées, car ce sont à la fois les banques et les États qu’il faut désormais conforter. Le constat est donc simple à dresser, à lire leurs propres déclarations… ou à enregistrer leur … Lire la suite

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L'actualité de la crise : COMEDIANTE ! TRAGEDIANTE ! par François Leclerc

Billet invité

Plus la perspective d’une recapitalisation des banques se précise, plus les tensions entre celles-ci et les autorités européennes s’accroissent. Cela se manifeste par les tentatives publiques des établissements bancaires d’y échapper, ainsi que par des discussions plus discrètes sur l’ampleur et les modalités de l’opération.

Josef Ackermann, patron de la Deutsche Bank, s’est dressé vent debout. « Il me paraît douteux qu’une hausse du niveau des fonds propres pour l’ensemble des banques soit une mesure appropriée pour résorber la crise de la dette publique », a-t-il déclaré, en insistant bien : « Le débat actuel sur la recapitalisation … Lire la suite

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L'actualité de la crise : PAR DÉFAUT, LA LIGNE DE PLUS GRANDE PENTE, par François Leclerc

Billet invité

L’accord « politique » dont Angela Merkel vient, faute de mieux, de se prévaloir pour tenter de calmer le jeu ne fait pas l’affaire, si l’on en croit Jean-Claude Trichet. Estimant que le temps joue contre les dirigeants européens, celui-ci s’alarme (mieux vaut tard que jamais) que la crise européenne est entrée dans une « phase systémique » et qu’il est vital de renforcer d’urgence la crédibilité de la dette souveraine, point d’appui essentiel pour éviter la réédition d’un épisode de crise type 2008. On ne peut en effet pas lui donner entièrement tort, car les obligations d’Etat … Lire la suite

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L'actualité de la crise : LA CHINE CONTAMINÉE, par François Leclerc

Billet invité

Il est loin le temps où la Chine était présentée sous ses plus beaux atours, vouée à une croissance annuelle de 8 à 9 % minimum, garantie par construction par la grâce des statistiques officielles. Désormais deuxième au monde, l’économie chinoise subit actuellement deux contre-coups préoccupants :

– la croissance atone du monde occidental, principal débouché de ses exportations, qui a pour conséquence la baisse du taux de croissance ;

– les effets combinés de son modèle de développement déséquilibré et d’un plan de relance massif en 2008, qui sont à l’origine d’une importante inflation, après avoir contribué … Lire la suite

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L'actualité de la crise : LE DIABLE EST DANS LES GROS DÉTAILS, par François Leclerc

Billet invité

Dexia est-il un « cas particulier » dans le paysage bancaire, comme vient de l’affirmer François Baroin, le ministre français des finances, toujours aux avant-postes quand il s’agit de noyer le poisson ? Fidèle à sa ligne de conduite, il vient d’être tout aussi catégorique en assurant que les banques qui auraient besoin d’être recapitalisées avaient été identifiées par les stress tests – ce qui exclut les françaises – et que la garantie apportée par l’Etat à la bad-bank, qui va récupérer une partie des actifs douteux de Dexia, n’aurait pas d’impact sur la notation de la … Lire la suite

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L'actualité de la crise : ILS SE PAYENT DE PAUVRES MOTS ! par François Leclerc

Billet invité

L’entente affichée ce soir à Berlin entre Angela Merkel et Nicolas Sarkozy est si appuyée qu’elle sonne particulièrement faux. Aucune annonce concrète n’aura été faite, si ce n’est que des « propositions rapides » seront formulées avant la fin du mois, car il ne sera pas possible de se présenter au G20 des 3 et 4 novembre prochains sans un plan en bonne et due forme, a-t-il été reconnu. « L’accord est complet » et les positions des deux pays « parfaitement communes », a précisé Nicolas Sarkozy, mais on ne les connaitra pas.

Nous ne saurons donc … Lire la suite

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L'actualité de la crise : ENTRE LA POIRE ET LE FROMAGE, par François Leclerc

Billet invité

Toutes les cartes sont en train d’être battues et rebattues. Officiellement, aucun désaccord n’oppose les gouvernements allemand et français, bien qu’ils soient de fait sur des longueurs d’onde très éloignées, ce qui va réclamer demain à Angela Merkel et Nicolas Sarkozy de trouver un compromis peu évident entre la poire et le fromage, dont la cohérence et l’efficacité sont loin d’être garanties.

Tout se tient, dans cette affaire décidément très nouée. Jamais il n’est apparu aussi clairement combien la dette publique et privée sont à ce point dépendantes l’une de l’autre; à quel point un accès de faiblesse … Lire la suite