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L'actualité de la crise : LE LAIT EST SUR LE FEU, par François Leclerc
Billet invité Sale tuile pour les Espagnols ! Jean-Claude Juncker, le chef de file de l’Eurogroupe, a déclaré hier que le pays « n’avait pas besoin d’aide extérieure » et a invité les marchés à être « plus rationnels » ! Vítor Constâncio, le vice-président de la BCE, a été dans son sens en estimant qu’ils avaient « sur-réagi » en…
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L'actualité de la crise : UN TRAIN PEUT EN CACHER UN AUTRE, par François Leclerc
Billet invité L’ascension des taux obligataires espagnols à dix ans a repris de plus belle, pour dépasser le seuil de 6 % ; une baisse des taux allemands en a résulté, les Bunds (les obligations allemandes) servant de valeur refuge. Le spread entre les deux taux, qui fait référence, est monté à 4,6%, ce qui…
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L'actualité de la crise : SOLUTIONS ARRANGEANTES ET VÉRITÉS DÉRANGEANTES, par François Leclerc
Billet invité. Comment sortir de la nasse dans laquelle les pays européens sont entrés ? La question agite les dirigeants, en pure perte. Nicolas Sarkozy vient d’ajouter un épisode à une histoire qui en comporte déjà beaucoup. Pour l’aile libérale convaincue, la cause est entendue, un programme de réformes structurelles permettra à l’Europe de dégager…
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L'actualité de la crise : LES CACHOTTIERS CENTRAUX, par François Leclerc
Billet invité Par nature, un banquier central est imprévisible et sibyllin, quand il ne joue pas les grands cachotiers. Comme si, par l’opacité de son action, il se mettait au diapason du monde qu’il fait semblant de régenter mais qui souvent le dépasse, son art ultime consistant à le dissimuler. Lorsqu’il intervient, tout est dans…
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L'actualité de la crise : BONNET BLANC ET BLANC BONNET, par François Leclerc
Billet invité En application d’une loi à chaque fois vérifiée, plus on nie une évidence pour tenter absurdement de la conjurer, plus elle est proche de se concrétiser. Chacun à sa manière, l’Espagne et l’Italie s’approche dangereusement du moment où il ne sera plus possible d’éluder la nécessité de leur procurer une aide financière. La…
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L'actualité de la crise : UNE JOURNÉE MÊME PAS PARTICULIÈRE, par François Leclerc
Billet invité On n’a pas tous les jours l’occasion de rire, profitons-en ! Remercions-en Frédéric Oudéa, Pdg de la Société Générale, qui parlait en tant que président de la Fédération des banques françaises (FBF). « Il faut se dire que les marchés resteront effectivement – est-ce que c’est pour l’année qui vient ou les deux prochaines…
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L'actualité de la crise : À NOUVEAU LES ALARMES RETENTISSENT ! par François Leclerc
Billet invité Nous y sommes ! L’Espagne se prépare à son tour à tomber dans le trou, mais tout va être fait pour ne pas le reconnaître. « Nous jugeons les craintes qui s’expriment aujourd’hui sur la santé économique de l’Espagne excessives », vient de commenter Valérie Pécresse, ministre française du budget. Ou bien, comme vient de…
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L'actualité de la crise : UN BATEAU TOUJOURS IVRE, par François Leclerc
Billet invité Les débats tournent à la plus grande confusion tandis que les menaces se précisent depuis l’émission obligataire espagnole désastreuse de jeudi dernier. Cherchant à pénétrer les arcanes des marchés, les uns réclament plus d’austérité, d’autres une pause et plus de croissance, d’autres encore tout à la fois. Aucun ne semble avoir la maîtrise…
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L'actualité de la crise : LA MORPHINE MONÉTAIRE, par François Leclerc
Billet invité Deux doses massives d’analgésique ont été injectées dans le système bancaire par la BCE, fin décembre puis fin février, avec quel résultat aujourd’hui ? Devant un mur qu’elles ne pouvaient franchir, les banques ont passé une bonne nuit et se sont grâce à elles refinancées à moindre frais. Un peu rassurés, constatant que…
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L'actualité de la crise : TOUJOURS SE MÉFIER DES FAUX-PLATS, par François Leclerc
Billet invité Il n’y a pas trente-six manières de décrire le faux calme actuel qui n’est pas destiné à durer très longtemps. Seulement trois : les banques centrales sont une dernière ligne de défense passive ; le désendettement public comme privé se passe très mal et va longtemps se poursuivre ; malgré tout, le système…