L'actualité de la crise : LE SECOND MOTEUR VIENT DE DÉMARRER, par François Leclerc

Billet invité.

La série noire continue : après la défaite de Nicolas Sarkozy, la chute électorale des deux grands partis grecs (impliquant de nouvelles élections sans trop d’illusion sur leur résultat), et la raclée reçue par David Cameron aux élections locales, voici la débâcle municipale de la droite italienne qui se confirme.

Sous ces pesants auspices, Angela Merkel et François Hollande entament la recherche d’un compromis stratégique, un plan A’. Ils sont pris de vitesse, la fragilité extrême du système bancaire espagnol enfin reconnue par Mariano Rajoy, prélude à un sauvetage inévitable, et le ralentissement du rythme du désendettement public … Lire la suite

L'actualité de la crise : LA CROISSANCE, MIRAGE AUX ALOUETTES ? par François Leclerc

Billet invité

Tout en soulignant que « l’incertitude prédomine », mais sans annoncer pour l’instant de nouvelles mesures, Mario Draghi, le président de la BCE, a déclaré jeudi dernier vouloir désormais « remettre la croissance au centre du l’agenda européen ». Sans crainte de le contredire, Herman Van Rompuy, le président de l’Union européenne, a le lendemain affirmé que « la croissance, nous ne la découvrons pas au milieu de la campagne électorale française, nous y travaillons depuis longtemps », tout en confirmant la tenue début juin d’un sommet européen informel pour en débattre. Pour ne pas être en reste, … Lire la suite

L'actualité de la crise : TOUR DE CHAUFFE, par François Leclerc

Billet invité.

Dans l’attente des nouveaux rebondissements de la crise, la nouvelle donne européenne est dans l’immédiat politique. A l’impossibilité de reconduire le gouvernement de coalition grec, qui rend la poursuite du plan de sauvetage du pays très incertaine, s’ajoute la victoire de François Hollande en France, qui ne remet pas en cause le pacte budgétaire mais veut l’assouplir. Ce faisant, il renforce le courant de ceux qui veulent l’amender, chacun avec sa petite idée sur la manière de réveiller une croissance trop miraculeuse pour être vraie.

Mais combien de temps va-t-il falloir pour que la relance recherchée, qui va … Lire la suite

L'actualité de la crise : LES LIGNES QUI BOUGENT, par François Leclerc

Billet invité.

La crise s’est ce week-end résolument invitée sur le terrain politique. Non seulement en raison de la victoire de François Hollande en France, mais également de l’incertitude qui en Grèce plane sur la reconduction du gouvernement de coalition grecque de Nouvelle Démocratie et du Pasok. Dans les deux cas, une remise en cause de la stratégie européenne actuelle en est attendue, sans pouvoir tout à fait apprécier sa portée.

S’y ajoutent les résultats des élections municipales britanniques, où les conservateurs ont reçu une « raclée » au profit des travaillistes, selon les termes de la presse britannique. Ou … Lire la suite

L'actualité de la crise : UN SCÉNARIO À LA JAPONAISE POUR L’EUROPE ? par François Leclerc

Billet invité

La très longue période de déflation et de faible croissance que connait le Japon, et dont il ne parvient toujours pas à sortir, plane comme une malédiction sur l’Europe si elle devait emprunter le même chemin.

Signe pouvant être considéré comme prémonitoire, le taux auquel le Bund allemand se négocie sur le marché vient de passer sous celui de la dette japonaise. Wolfgang Schäuble, le ministre allemand des finances, n’a pas manqué de le relever tout dernièrement comme sujet de préoccupation et non de satisfaction. Si l’exemple japonais devait être suivi, cela se traduirait en Europe par une … Lire la suite

L'actualité de la crise : MAUVAISE POLITIQUE EN GUISE DE BONNE ÉCONOMIE, par François Leclerc

Billet invité.

Faute de grives, on mange des merles ! Une opération de relations publiques se prépare sous les auspices d’Angela Merkel et de Mario Monti. Elle s’appuie sur l’adoption et la ratification simultanée par les deux pays et avant l’été d’un « agenda de croissance » et du pacte budgétaire déjà décidé et sans aucun changement. Il s’agit de couper court aux discussions qui montent, et de prévenir les conséquences de l’élection éventuelle de François Hollande. Faute de faire de la bonne économie, on s’efforce de faire de la politique !

La Banque européenne d’investissement serait au coeur d’un … Lire la suite

L'actualité de la crise : CHANGER LES FAITS OU CHANGER LA THÉORIE ? par François Leclerc

Billet invité.

Une fois encore, un de ces bras de fer entre dirigeants européens se terminant par un compromis boiteux se profile. A propos de l’Espagne, bien entendu. Depuis plusieurs semaines couvait lentement à Bruxelles un plan de soutien à ses banques, avec pour objectif de ne pas engager la procédure lourde et politiquement difficile à assumer d’un nouveau plan de sauvetage. Car ce qui fait tache en Espagne, c’est que les faits ne sont pas conformes à une théorie qu’il n’est pas question de changer : la dette qui menace n’y est pas publique mais privée.

Un écueil … Lire la suite

L'actualité de la crise : À LA RECHERCHE DE PETITES MARGES DE MANOEUVRE, par François Leclerc

Billet invité

Croissance, le mot magique est revenu au premier plan de l’actualité : Mario Draghi l’a prononcé en évoquant un « pacte pour la croissance » inédit ; il a fait son entrée dans la campagne électorale française ; un dîner informel imprévu des chefs d’État et de gouvernement pourrait lui être consacré en juin prochain.

Herman Van Rompuy, le président de l’Union européenne, a pourtant douché les espoirs en s’en prenant aux « demandes schizophrènes » des marchés qui exigent simultanément rigueur et croissance, car les Européens n’ont « quasiment aucune marge de manœuvre pour faire de la … Lire la suite

L'actualité de la crise : N'OUVREZ PAS LES PARAPLUIES À L'INTÉRIEUR !, par François Leclerc

Billet invité.

La machine à communiquer du FMI a fonctionné, une nouvelle expression est née pour succéder au bazooka et au pare-feu déjà utilisés. Christine Lagarde vient de se féliciter – utilisant la forme pronominale chérie des politiciens qui préfèrent se servir eux-mêmes – du parapluie qui vient d’être ouvert. Dans les couloirs de la réunion de Washington, on ne dédaignait pas non plus reprendre le classique «boîte à outil« .

430 milliards de dollars ont été arrachés de haute lutte aux contributeurs, aussitôt additionnées aux 382 milliards dont le FMI disposait déjà, ainsi qu’aux 1.000 milliards tirés … Lire la suite

L'actualité de la crise : QUAND LES LIGNES COMMENCENT À BOUGER, par François Leclerc

Billet invité

Le président français sortant vient de lancer un nouveau jugement définitif, « le risque d’implosion de l’euro n’existe plus », pour en tirer comme leçon que « nous n’avons pas droit à l’erreur », car « à la minute où nous relâcherons la pression sur la réduction des dépenses, la réduction des déficits, de l’endettement, la France connaîtra le sort de l’Espagne ».

Un manifeste du grand patronat libéral vient le même jour rappeler quelques saines autres évidences. L’heure est à la « concentration de l’État sur son cœur de mission » (lire « son repli »), en … Lire la suite