Europe – Page 141 – Le blog de François Leclerc

4 février 2014

Europe : CONFUSION BANCAIRE ET DÉSINFLATION FONT BON MÉNAGE, par François Leclerc

Après l’Irlande et l’Espagne, le tour de l’Italie serait venu. La banque Intesa Sanpaolo envisagerait à son tour de créer une bad bank, soutenue d’une manière ou d’une autre par l’État, afin de réduire son bilan en en sortant un paquet de 55 milliards d’euros actifs douteux. Parallèlement, des discussions à propos de la recapitalisation de la banque sont engagées, ainsi que la vente de participations minoritaires.

Les préparatifs s’intensifient en vue d’affronter les tests de résistance des banques de mai prochain par l’Autorité bancaire européenne (EBA) – qui concernent les 28 pays de l’Union européenne – … Lire la suite

1 février 2014

Grèce : LE FIL DU RASOIR par François Leclerc

Le Premier ministre grec et les membres de la Troïka sont sur le fil du rasoir. La situation financière du pays est des plus tendues, avec une échéance de remboursement de 11 milliards d’euros d’obligations arrivant à échéance fin mai prochain et un déficit de trésorerie estimé entre 5 et 6 milliards d’euros. Le FMI est en retard sur ces versements, les conditions qu’il a posées n’étant pas remplies. Afin d’y remédier, il demanderait aux gouvernements européens de s’engager à combler les besoins de financement grec des 12 mois à venir, une fois ceux-ci clairement établis, le temps … Lire la suite

30 janvier 2014

La réforme bancaire européenne : LE COUP D’ARRÊT DES BANQUES, par François Leclerc

Ils sont tous montés au créneau en France : la Banque de France, la Fédération des banques françaises, Europlace et le Medef. Rivalisant de mots durs pour vilipender le projet de séparation des activités bancaires finalement présenté par le commissaire Michel Barnier, au terme d’une longue gestation. Christian Noyer, le président de la Banque de France a même qualifié « les idées mises sur la table par le commissaire Barnier d’irresponsables et contraires aux intérêts de l’économie européenne ». Diable ! Leur adoption par le Parlement européen n’étant par ailleurs pas envisageable dans l’immédiat, étant en fin de … Lire la suite

28 janvier 2014

Banques européennes : C’EST TOUS LES JOURS NOËL ! par François Leclerc

« La politique de la France ne se fait pas à la corbeille » avait lancé De Gaulle. S’il en était ainsi, les temps semblent avoir changé, tellement il est attendu du système financier qu’il sauve la mise. À ce titre, il bénéficie d’attentions renouvelées qui font des établissements bancaires des enfants gâtés. Est-ce bien raisonnable ?

Une nouvelle fois, le ministre des finances français prend la défense de ses champions, les banques, pour réclamer à la Commission européenne qu’elle « respecte les législations » allemande et française. De quoi s’agit-il ? Du projet bruxellois de séparation des … Lire la suite

26 janvier 2014

L’après Davos : LE SYSTÈME FINANCIER N’EST PAS LA SOLUTION, IL EST LE PROBLÈME, par François Leclerc

La crise n’est pas finie et ne fait que commencer tout en se poursuivant sous d’autres formes, généralisée et étendue à tous les domaines. Pour combien de temps ? nul ne le sait. Épisode en cours, elle déstabilise les pays émergés en raison des retraits massifs de capitaux résultant du tapering de la Fed (la diminution de ses achats d’actifs). Désormais, ces pays n’offrent plus le spectacle d’une réussite qui alimentait l’espoir de la relance mondiale. BlackRock – le plus important gestionnaire d’actifs, qui pèse plus de 4.000 milliards de dollars (la taille du bilan de la Fed) … Lire la suite

21 janvier 2014

La crise politique : LE VIDE QUI SE PRÉSENTE, par François Leclerc

Dans sa dimension politique comme financière, la crise reste pour l’instant latente tout en se manifestant en creux par un déficit de démocratie qui s’approfondit et n’est pas près de se remplir. La Commission européenne, la BCE et le FMI – les trois composantes de l’attelage d’une Troïka assurant la tutelle des pays assistés – sont hors d’atteinte du verdict des électeurs, tandis que le Conseil européen, qui regroupe les chefs d’État et de gouvernement, n’en fait qu’à sa tête en passant des compromis mettant en évidence son absence de prise sur les événements. Ils voudraient exprimer par … Lire la suite

20 janvier 2014

La régulation trompe-l’œil : UNE PRIME ACCORDÉE AUX RÉCIDIVISTES, par François Leclerc

« L’horizon bancaire se dégage », titre l’éditorial de l’AGEFI hebdo, une publication qui couvre « tous les métiers de la finance » pour ceux qui les exercent. Le journal traduit un soulagement manifeste au sein de ces honorables professions, qui vont enfin pouvoir penser à l’avenir, se consacrer à l’élaboration de leurs plans stratégiques, et dépenser moins d’énergie dans des batailles défensives contre des dangers réglementaires qui s’amenuisent. Rien qui ne soit trop étonnant, à vrai dire, au risque de se répéter.

Résumons-nous. Avec le Comité de Bâle, la situation est bien en mains. A force … Lire la suite

12 janvier 2014

La japonisation de l’Europe : DE FÂCHEUSES SIMILITUDES, par François Leclerc

La situation européenne n’est pas sans similitudes avec celle dont le Japon ne sort toujours pas, faisant craindre une japonisation sous la forme d’une tendance déflationniste prononcée et durable accompagnée d’une croissance atone. L’appréciation de l’euro, le credit crunch (la diminution du crédit aux entreprises), les bilans bancaires non nettoyés et la baisse de la consommation y concourent, cela fait beaucoup. La référence à la trappe à liquidité réapparaît dans les cercles financiers, une circonstance où la détention de la monnaie est préférée à tout autre actif, où la diminution de leurs taux par les banques centrales n’agit … Lire la suite

10 janvier 2014

Le fiasco grec : PARFOIS, LES MOTS NE SONT D’AUCUN SECOURS, par François Leclerc

Présentée par les autorités comme le mouton noir de la zone euro – tout en éludant toute autocritique à propos de son ancienne admission – la Grèce est le révélateur de leur fiasco. Sans qu’il soit besoin d’une longue démonstration, un seul chiffre suffit : presque 58 % des jeunes entre 15 et 24 ans ne trouvent pas aujourd’hui de travail, selon les dernières données d’ELTSAT. La Grèce ne doit sortir de l’euro à aucun prix pour assurer sa cohésion, mais à quel prix va-t-elle y rester ?

On connait déjà celui que les Grecs payent, à l’exclusion … Lire la suite

7 janvier 2014

La normalité européenne : EN GRÈCE, CELA NE PASSE TOUJOURS PAS, par François Leclerc

Janvier 2014 : la normalité est à l’ordre du jour en Europe et ce retour à la norme ne présage rien de bon. En prédisant que la Grèce va redevenir un pays normal, le premier ministre grec Antonis Samaras a simplement voulu dire qu’elle allait pouvoir se représenter sur le marché des capitaux, le reste passant au second plan. La prévision est toutefois aventureuse.

Y parvenir semble être devenu le seul objectif. L’Irlande vient de réussir une émission obligataire à dix ans, et le Portugal s’apprête à la suivre. Dans les deux cas, il s’agit d’émissions syndiquées, … Lire la suite