Economie – Page 88 – Le blog de François Leclerc

24 août 2012

L'actualité de la crise : L'HORIZON EUROPÉEN EST BIEN BAS, par François Leclerc

Billet invité.

On a rarement vu autant d’application à ne rien dire, à entendre les déclarations d’Angela Merkel et de François Hollande à Berlin hier soir. Tout comme si leurs désaccords persistaient et que leurs marges de négociations n’étaient pas larges. La porte de la zone euro continue de se refermer devant la Grèce.

Tandis que les avis les plus divers sont émis au sein du cabinet allemand ou du Bundestag à propos de ce qui peut être ou non concédé au gouvernement grec – rien, sinon peu de choses à propos du taux ou de la durée de l’aide … Lire la suite

20 août 2012

L'actualité de la crise : DANS L'ARRIÈRE-BOUTIQUE, par François Leclerc

Billet invité

Il s’en passe de belles dans l’arrière-boutique du système financier européen, qui ne sont pas clamées sur les toits ! Mario Draghi lui-même s’en est inquiété en signalant de vagues phénomènes de « fragmentation » qui se développent au sein de la zone euro. À quoi faisait-il référence ?

Le mécanisme se déroule en trois temps : la fuite des capitaux des pays au bord du trou se poursuit, avec comme conséquence une dépendance accrue de leurs banques aux prêts de la BCE, puis les liquidités fournies par celle-ci sont utilisés pour acheter la dette émise par leur … Lire la suite

20 août 2012

L'actualité de la crise : COMMENT ENRAYER LE MÉCANISME INFERNAL ? par François Leclerc

Billet invité.

Comment vont-ils s’en sortir encore une fois ? Otages d’une ligne de conduite allemande qui ne voit pas plus loin que le bout de son nez, mais pas plus brillants, les dirigeants européens doivent à nouveau décider de sauvetages dont chacun s’avère plus difficile à négocier que le précédent.

Leur coût financier accumulé s’alourdit sans qu’il puisse être tiré un trait permettant une fois pour toutes d’arrêter l’addition. Comment enrayer ce mécanisme infernal ? Quelques timides voix font remarquer que s’ils s’y étaient pris avant, cela aurait coûté moins cher. D’autres vont plus loin et disent qu’il aurait … Lire la suite

20 août 2012

L'actualité de la crise : LES FILS DÉCOUSUS, par François Leclerc

Billet invité.

Tandis que les autorités des pays que l’on disait développés affichent la vacuité de leur vision et leur paralysie, dépassées par une crise financière dont ils ne veulent pas reconnaître les ressorts pour ne pas les combattre, une succession d’événements imprime au monde une autre tournure.

Le profond et irrésistible mouvement qui continue de traverser le Moyen-Orient domine, par delà la cruauté des événements en cours et les incertitudes sur ce qui en résultera. De vieux comptes historiques commencent à être réglés et continue de se manifester une aspiration à la liberté devant laquelle il est impossible de … Lire la suite

17 août 2012

L'actualité de la crise : LA RECHERCHE DU PLUS PETIT COMMUN MULTIPLE, par François Leclerc

Billet invité.

Un ballet de rendez-vous se joue d’ici la fin du mois, en première partie du spectacle annoncé pour septembre prochain. Angela Merkel et François Hollande se rencontreront à Berlin, la première rendant visite ensuite à Mariano Rajoy et le second recevant Antonis Samaras, qui aura la veille rencontré la chancelière allemande.

De nombreuses décisions sont en suspens, qui ne vont pas pouvoir être retardées. La plus radicale concerne la Grèce, avec comme conséquence son maintien ou sa sortie de la zone euro. La BCE a entre-temps autorisé la Banque de Grèce à acheter pour 4 milliards d’euros d’obligations … Lire la suite

16 août 2012

L'actualité de la crise : STATUE DU COMMANDEUR À DÉBOULONNER, par François Leclerc

Billet invité.

La conjugaison des tensions politiques internes allemandes, de la tentative du gouvernement grec d’obtenir un délai de grâce de deux ans pour son plan de sauvetage et de la poursuite qui va vers sa fin du dérapage espagnol, rend en cette rentrée l’équation du sauvetage européen encore plus problématique. L’intervention de la BCE afin qu’elle concrétise ses intentions et joue les sauveurs est d’autant attendue, le risque étant qu’elle mette de l’eau dans son vin.

Les tentatives d’entraîner un gouvernement allemand qui freine des quatre fers ont fait long feu. Celui-ci est pris dans une contradiction et se … Lire la suite

14 août 2012

L'actualité de la crise : QUE VONT-ILS ENCORE NOUS INVENTER ? par François Leclerc

Billet invité.

La cause était entendue et le contrat est désormais rempli, l’Europe toute entière entre cet été en récession. Seuls ceux qui affectent encore de croire à un miracle peuvent s’en déclarer surpris pour s’accrocher aux dixièmes de pour-cent de croissance qu’ils croient pouvoir préserver. Pour combien de temps ?

Pour couper court aux fadaises de ceux qui ne veulent y voir que les imperfections de la construction européenne – pour mieux justifier leurs plans qui vont l’enfoncer davantage dans la récession – c’est toute l’économie occidentale qui est touchée, et par ricochet celle des pays émergents dont la … Lire la suite

10 août 2012

L'actualité de la crise : LE CAPITALISME D'ASSISTANCE, par François Leclerc

Billet invité.

Pour considérer les choses telles qu’elles sont, la BCE est en train de se mettre à sa manière au diapason de ses collègues, la Fed, la Banque d’Angleterre et celle du Japon. Comme elle peut, elle contourne cette singularité qui lui interdit d’acheter de la dette souveraine.

Un premier pas avait été franchi lorsque Jean-Claude Trichet avait lancé un programme d’achats de titres souverains sur le second marché, au prétexte inventé de réparer la transmission de la politique monétaire endommagée de la banque centrale. Les prêts massifs aux banques (LTRO) ont pris la suite, n’échappant à la marque … Lire la suite

9 août 2012

L'actualité de la crise : BOUCHE BÉE, par François Leclerc

Billet invité.

La mesure est loin d’être prise : réduire la crise financière actuelle à sa dimension purement européenne ou bien même aux péripéties d’un désendettement massif auquel tous les pays développés sont confrontés sans avoir de solution, chacun à leur manière, c’est ne pas voir que la désagrégation de la machine à fabriquer de la dette se poursuit et qu’elle ne pourra pas en tout état de cause retrouver son rendement.

Selon l’OCDE, toutes les grandes puissances économiques sont simultanément en phase de décélération, depuis les États-Unis jusqu’à la Chine et le Brésil, en passant par l’Europe et le … Lire la suite

8 août 2012