Catégorie : Economie

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L'actualité de demain : DANS NOS RÊVES LES PLUS FOUS… par François Leclerc

Billet invité.

Quand ce ne sont pas des miracles, ce sont des modèles à suivre qui nous sont opposés ! Souvenons-nous, dans la première catégorie figuraient il y a encore peu l’Irlande et l’Espagne, et l’Allemagne tient un rang incontesté dans la seconde. Tout cela relève plus du fantasme collectif que de l’analyse, bien entretenu surtout quand il est question de faire avaler un os. Mais en quoi l’Allemagne est-elle exemplaire ?

Selon Destatis, l’office fédéral des statistiques, la croissance a été sur une pente descendante en 2012, passant de +0,5% au premier trimestre à une contraction au dernier. Si … Lire la suite

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L'actualité de demain : UN DÉBAT RENTRÉ, par François Leclerc

Billet invité

« Il faut prendre en compte l’effet de confiance [que ressentent les marchés] » vient de déclarer hier à Bruxelles Olli Rehn, le commissaire aux affaires économiques et monétaires, afin d’exprimer son désaccord avec l’étude du FMI confirmant l’analyse d’Olivier Blanchard d’octobre dernier. Ce dernier appelle les autorités européennes à lever un peu le pied dans l’application de l’austérité budgétaire et à tempérer les contraintes imposées aux pays les plus lourdement endettés. Moins ésotérique mais non sans jésuitisme, Mario Draghi, le président de la BCE, expliquait le même jour à Francfort que « de si grands progrès … Lire la suite

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L'actualité de demain : UNE FRACTURE POLITIQUE QUI S'ÉLARGIT, par François Leclerc

Billet invité.

Les dirigeants européens ont déplacé leurs attentes et, n’espérant plus apercevoir les petites pousses vertes de la croissance, cherchent des lueurs dans le ciel. Campés sur un terrain qu’ils connaissent et maîtrisent mieux que la finance, puisqu’il s’agit du leur, celui de la politique telle qu’ils la pratiquent.

Deux grandes échéances s’annoncent : les législatives italiennes en février, précipitées à cause de Silvio Berlusconi, ainsi que les élections allemandes, prévues pour l’automne prochain. Toutes deux sont porteuses d’incertitude : la victoire du Parti Démocrate italien pourrait déboucher sur une alliance avec Mario Monti, tandis qu’Angela Merkel serait forcée … Lire la suite

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L'actualité de demain : VALSE ET TROMPERIE DES INDICES, par François Leclerc

Billet invité

De l’art de présenter et de lire les informations économiques : on apprenait hier sur les fils d’agence qu’une poussée du crédit à la consommation est enregistrée aux États-Unis, conduisant à se demander sérieusement si la machine à fabriquer de la dette était en passe de créer un cercle vertueux, comme il est tant espéré, dans un acte un peu désespéré.

Mais il en est de cet indice comme d’autres : tout est dans l’interprétation. Prenez la poussée des prix à la consommation et comparez avec la progression des tarifs réglementés : cela relativise la montée de l’inflation, … Lire la suite

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L'actualité de demain : DES BANQUES A DÉMANTELER…, par François Leclerc

Billet invité.

Il faut que le cas de Chypre vienne à l’ordre du jour pour que l’on se rende compte de l’hypertrophie du système bancaire, qui ne lui est pas propre. Le bilan des banques chypriotes, gonflé par les apports financiers en provenance de Russie, représente rien de moins que 800% du PIB. Un scénario qui n’est pas sans rappeler celui de l’Islande, dont les activités bancaires off-shore avaient abouti à un même résultat. Sauf que, dans ce cas, cela pourrait résulter du blanchiment d’argent à grande échelle, la partie chypriote grecque de l’île ayant connu une grande prospérité, due … Lire la suite

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L'actualité de demain : DONNANT-DONNANT EN IRLANDE, par François Leclerc

Billet invité.

Si vous voulez pouvoir présenter un plan de sauvetage réussi, nous pouvons faire quelque chose pour vous, explique en substance aux dirigeants européens le premier ministre irlandais, Enda Kenny, qui profite du fait qu’il gère la présidence de l’Union européenne pour six mois. Il suffit que les aides que vous nous avez accordées pour renflouer nos banques leur soient rétroactivement attribuées, afin de les déduire de notre dette publique, et que la BCE consente un allongement de la durée de ses prêts à huit ans et une baisse de leur taux.

C’est tout simple, mais cela coince depuis … Lire la suite

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L'actualité de demain : LE CHÔMAGE, MEILLEUR INDICATEUR DE LA CRISE, par François Leclerc

Billet invité

Quel est le meilleur indicateur de la crise ? À son tout début, ne comprenant pas ce qui se passait et se raccrochant à ce qu’ils connaissaient, les commentateurs suivirent les cours boursiers. Aujourd’hui, le marché obligataire attire toutes les attentions et semble plus ou moins stabilisé. En Europe, c’est en raison de l’intervention de la BCE qui offre aux investisseurs un parachute, au cas où : ils peuvent acheter des titres puisqu’ils pourront s’en délester aisément si besoin. Alors, tout va bien ?

Non, car un autre indicateur monte en puissance : le taux de chômage. Il … Lire la suite

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L’attualità di domani: MA QUANTA DETERMINAZIONE!, di François Leclerc

“L’attualità di domani: MA QUANTA DETERMINAZIONE!”

(di François Leclerc, pubblicato il 6 gennaio 2013, l’originale in francese è qui)

L’armonizzazione della regolazione finanziaria è il mezzo più sicuro per impantanarla: ciò non è una grande scoperta, ma è una cosa che si verifica in ogni occasione e su ogni dossier. Ed è ciò che sta accadendo per il dossier del gigantesco mercato dei prodotti derivati (OTC, cioè Over-The-Counter). La finanza americana è diventata maestra in questo giochetto, da cui gli europei traggono a loro volta beneficio, e alla fin fine tutto si trascina e niente si fa, … Lire la suite

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L'actualité de demain : PLUS ÇA CHANGE, PLUS C'EST LA MÊME CHOSE ! par François Leclerc

Billet invité.

Le répit gagné par le mini-deal passé entre les républicains et les démocrates dans la nuit du 31 décembre aura été de courte durée. Mitch McConnel, chef des sénateurs républicains, a déjà repris l’offensive. « Si le président ne nous conduit pas vers la réduction de cette addiction à des dépenses massives dont nous souffrons, alors nous devrons utiliser tous les moyens à notre disposition », y compris de voter contre le relèvement du plafond de la dette a-t-il laissé entendre. Anticipant cette réaction, ou la provoquant, Barack Obama avait précédemment déclaré qu’il n’accepterait pas de lier ce … Lire la suite

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L'actualité de demain : QUEL COURAGE ! par François Leclerc

Billet invité.

« Les autorités portugaises et les Portugais ont été extrêmement courageux et fermes dans l’application de réformes difficiles et douloureuses » vient de déclarer Christine Lagarde, au nom du FMI, dans l’hebdomadaire portugais Expresso.

Compatissante devant la situation catastrophique du pays, elle a cru bon d’ajouter : « Nous sommes bien sûr très inquiets de la hausse du chômage, mais nous travaillons avec les autorités et nos partenaires européens afin de nous assurer que les réformes structurelles contribuent à créer des emplois et conduisent à la croissance ».

De nombreuses cantines d’écoles primaires sont restées ouvertes pendant … Lire la suite