Economie – Page 57 – Le blog de François Leclerc

24 juillet 2014

Espirito Santo : UNE ODEUR DE DÉCOMPOSITION, par François Leclerc

Billet invité.

Ricardo Salgado, pivot du groupe et membre de la famille Espirito Santo, a été arrêté dans le cadre d’une enquête portant sur un blanchiment d’argent qui traînait en longueur et vient d’être accélérée. Reflet de la décomposition du groupe, pas moins de 23 administrateurs des différentes structures du groupe ont démissionné de leurs fonctions depuis mars dernier, selon un décompte de l’hebdomadaire Expresso. L’écroulement se poursuit de jour en jour. On a appris hier soir qu’Espirito Santo Financial Group, l’actionnaire direct de la banques BES, avait demandé que sa cotation reste suspendue, avec comme commentaire qu’il voulait approfondir … Lire la suite

21 juillet 2014

FAUX DÉBAT A PROPOS DE LA POLITIQUE DE LA BCE, par François Leclerc

Billet invité.

Le débat à propos de l’achat de titres obligataires par la BCE se poursuit, sans que celle-ci ne donne actuellement signe de s’y engager, en dépit de rumeurs persistantes l’annonçant pour plus tard. Il s’inscrit dans le contexte d’avis opposés délivrés par le FMI et la Banque des règlements internationaux (BRI) sur les dangers comparés de la déflation et de la création de bulles d’actifs, et sur la politique que les banques centrales doivent en conséquence mener. Le premier, comme vient de le rappeler Christine Lagarde à propos de l’Europe, met en garde car « une inflation obstinément … Lire la suite

19 juillet 2014

Espirito Santo : LA LEÇON DE CHOSES CONTINUE… par François Leclerc

Billet invité.

La famille s’est donné un répit en demandant hier vendredi que la holding luxembourgeoise du groupe Espirito Santo International (ESI) soit placée en l’équivalent du règlement judiciaire, ne pouvant honorer « une partie significative » de ses engagements. Ayant également leur siège social au Luxembourg, deux autres sous-holdings contrôlées par ESI-Rio Forte qui chapeaute les activités non financières du groupe, et Espirito Santo Financial Group, l’actionnaire de la banque BES – devraient toutes deux vite suivre le même chemin.

Le premier pas a été accompli, menant à une restructuration d’ESI dont le plan devra être approuvé par au … Lire la suite

18 juillet 2014

Espirito Santo : LES AVOCATS SE FROTTENT LES MAINS, par François Leclerc

Billet invité

Devant l’inéluctable, les créanciers se rongent les ongles et les avocats se frottent les mains. Les premiers en raison des pertes qu’ils risquent d’encourir, les seconds en prévision des multiples litiges qui s’annoncent et des poursuites qui les accompagneront. Notamment des clients de la BES – la banque du groupe Espirito Santo – qui leur a vendu de la dette d’autres entités du même groupe, ou de la filiale suisse Banque Privée ES, qui en a fait autant. Portugal Telecom pourrait également s’engager dans cette voie, suite au défaut de remboursement de Rioforte (une sous-holding du groupe qui … Lire la suite

17 juillet 2014

Espirito Santo : LA BANQUE REPLONGE EN BOURSE, par François Leclerc

Billet invité

La baudruche s’est vite dégonflée. L’embellie sur le titre de la BES (Banco Espírito Santo) n’a duré que l’espace d’une séance et, dès ce matin, la chute reprenait de plus belle. Après la dégradation de la BES par Standard & Poor’s mercredi, c’est Moody’s qui a pris le relais ce matin en baissant de deux crans la note de la dette à long terme du premier actionnaire de la banque, Espirito Santo Financial Group (ESFG), pour la fixer à « Ca », qui signifie en défaut avec quelques espoirs de recouvrement. Facteur paraissant aggravant, l’interdiction de la vente … Lire la suite

17 juillet 2014

Espirito Santo : LA PARTIE NE FAIT QUE COMMENCER, par François Leclerc

Billet invité.

Le titre de la BES, la banque du groupe Espirito Santo, s’est envolé en bourse après avoir dévissé plusieurs jours durant. Quelle excellente nouvelle a pu contribuer à si brutalement inverser la tendance, après une succession de révélations inquiétantes ? Tout simplement l’éventualité d’une recapitalisation de la BES à la faveur de l’entrée de nouveaux actionnaires qui pourraient se présenter, car elle aurait le grand mérite de supprimer le risque d’un bail-in, c’est à dire un sauvetage financé par les actionnaires et les créanciers.

Faut-il que la crainte en ait été très forte pour qu’une simple annonce … Lire la suite

16 juillet 2014

Négos européennes : UNE STRATÉGIE D'INFLUENCE PAR DÉFAUT, par François Leclerc

Billet invité

Réunis ce soir en sommet, les dirigeants européens se retrouvent en pays de connaissance afin de poursuivre – et si possible conclure – leur grand marchandage pour les postes à pourvoir. Ils persévèrent – faute de mieux – dans leur stratégie d’influence, à la suite de l’élection de Jean-Claude Junker à la présidence de la Commission par le Parlement européen. Le candidat avait auparavant multiplié les ouvertures en direction des députés socialistes hésitants, mais nombre d’entre eux n’ont pas voté pour lui ou se sont abstenus.

Il avait pourtant annoncé un pactole de 300 milliards d’euros d’investissements privés … Lire la suite

15 juillet 2014

Espirito Santo : DERNIERS TOURS DE CHAUFFE, par François Leclerc

Billet invité.

Rien n’y fait, ni un changement de direction dans la précipitation, ni la prolongation de l’interdiction des ventes à découvert : le titre de Banco Espirito Santo (BES) continue de plonger à la bourse de Lisbonne, à se demander s’il va s’arrêter. La famille qui dirige le groupe ne semble pas avoir pris la mesure de l’urgence, à moins que la mise au point d’un plan de restructuration demande un temps qui n’est pas disponible. Seule avancée dans ce domaine, l’une des holdings du groupe, Rioforte, a demandé l’équivalent de son redressement judiciaire auprès des autorités luxembourgeoises, afin … Lire la suite

14 juillet 2014

Espirito Santo : ANATOMIE D'UN CAS D'ÉCOLE, par François Leclerc

Billet invité.

Miné par les financements croisés entre ses composantes et sous le poids d’un endettement global insondé, le groupe portugais Espirito Santo peut-il être redressé à la faveur d’une restauration et laquelle ? Un plan est annoncé mais il tarde à être rendu public et rend cette perspective incertaine : la répartition des pertes est un art difficile qui prend un temps par ailleurs compté.

Dans l’espoir d’en gagner, la Banque du Portugal a accéléré le changement de direction de la Banque du groupe, la BES, avec pour objectif de la protéger des miasmes de ce dernier. Mais cela … Lire la suite

12 juillet 2014