Economie – Page 110 – Le blog de François Leclerc

13 décembre 2011

L'actualité de la crise : UN PARI D'IVROGNE, par François Leclerc

Il y a des calmes qui précédent les tempêtes, et c’est probablement ce que nous sommes en train de connaître. Les lumières du sommet européen éteintes, le monde s’est interrogé sur la réaction des marchés, mais elle se fait attendre. Aucune embellie ne l’a suivi – comme c’était l’habitude avant qu’à chaque fois elle ne retombe – aucune détérioration notable ne l’a marquée.

Du côté des agences de notation, dont la mission est d’anticiper, les nouvelles n’ont cependant pas été gracieuses. Standard & Poor’s n’a pas encore rendu son verdict, très attendu, mais Nicolas Sarkozy a préparé … Lire la suite

13 décembre 2011

À QUEL SAINT SE VOUER QUAND ON EST ATHÉE ? par François Leclerc

Comment s’orienter dans l’opacité d’un système financier ne retrouvant pas son équilibre ? À quels indices se raccrocher pour évaluer sa situation réelle ? Observer les commentateurs papillonner en allant de l’un à l’autre, s’y perdant souvent, renvoie à une autre question : comment confier son destin à un système qui dérape et dont le fonctionnement même vous échappe ?

Tous les taux, indices et notations sont sollicités, mais en pure perte. La bourse joue au yo-yo et ses sautes d’humeur ne sont plus significatives que d’un seul événement : la chute des valeurs financières. Le marché obligataire … Lire la suite

11 décembre 2011

QUE FAIRE DE LA DETTE ? par François Leclerc

Le débat sur la dette ne fait que commencer, opposant les partisans de trois stratégies possibles. Ceux qui prétendent à tout prix la rembourser jusqu’à un certain seuil – quitte à la refinancer dans un premier temps – ceux qui préconisent de la monétiser, ainsi que ceux qui estiment indispensable de l’annuler partiellement (et dans certains cas totalement). Depuis le dernier sommet, les premiers ont de facto écarté la possibilité de mettre à contribution les créanciers.

Les tenants de l’option A – un remboursement s’appuyant sur l’austérité budgétaire – sont à la manœuvre, sans succès notable à ce … Lire la suite

11 décembre 2011

L'actualité de la crise : BONNE NUIT LES PETITS ! par François Leclerc

De quoi est faite l’action politique de nos jours, si ce n’est avant tout d’une permanente tentative d’auto-justification ? La principale préoccupation de ceux qui sont parvenus aux affaires est d’y rester. C’est humain, dit-on, quand on embrouille tout. Mais elle a une autre fonction, qui est précisément de tout embrouiller. Voyons un peu un cas concret.

La communication du gouvernement français sur la crise de la dette a été expliquée ces derniers jours par deux ministres et un gouverneur. Ce dernier, Christian Noyer, en charge de la Banque de France, a développé une analyse financière tendant à … Lire la suite

10 décembre 2011

L'actualité de la crise : CES BANQUES QUI NOUS RESTENT CHÈRES, par François Leclerc

La BCE vient d’engager un sauvetage grand format du système bancaire européen. Jeudi dernier, elle a pris trois mesures destinées à aider celui-ci à sortir d’une crise de liquidité annoncée qui allait faire obstacle à ses opérations de refinancement : l’ouverture de deux guichets pour des crédits à 36 mois, à taux fixe de 1 % et en quantité illimitée, un fort assouplissement des règles d’éligibilité du collatéral apporté en garantie, et une diminution du pourcentage des réserves obligatoires. Selon Ewald Nowotny, membre du conseil des gouverneurs de la BCE, il serait prévu d’aider les banques à hauteur … Lire la suite

9 décembre 2011

L'actualité de la crise : NOUVEAU REPLÂTRAGE ! par François Leclerc

Il y a deux manières de considérer les résultats du sommet européen ; en dressant la liste de ce qui a été décidé ou bien celle de ce qui a été refusé. Car si cette dernière est courte, elle est très parlante : il n’y aura ni Traité à 27, ni bazooka financier ! C’est maigre !

Une « Union de la stabilité budgétaire » va donc être constituée autour de la zone euro, dont le Royaume-Uni ne fera pas partie, n’ayant pas obtenu pour la City la sorte d’immunité qu’elle exigeait. Elle repose sur une « règle … Lire la suite

8 décembre 2011

L'actualité de la crise : LA DEUXIÈME PHASE DE LA CRISE DE LA DETTE, par François Leclerc

Alors que les préparatifs fébriles du sommet européen s’intensifient dans une dramatisation suspecte de manipulation de l’opinion, la deuxième phase de la crise de la dette donne en sous-main bien du souci, même si elle n’a pas les honneurs des grands titres. Devenues, à l’instar des États, un mauvais risque pour les investisseurs, les banques européennes connaissent à leur tour de sérieuses difficultés financières et font l’objet de toutes les attentions.

Se défendant d’être un prophète de malheur – un de plus ! – l’économiste en chef de Standard & Poor’s, Jean-Michel Six, justifie les mises sous surveillance … Lire la suite

7 décembre 2011

L'actualité de la crise : BOUTS DE FICELLE, par François Leclerc

Standard & Poor’s a ravi la vedette à Angela Merkel et Nicolas Sarkozy. La journée d’hier a été consacrée à l’annonce de la mise sous surveillance des pays de la zone euro, puis à celle du FESF, son bras financier armé, reléguant à l’arrière-plan les commentaires consacrés à l’accord franco-allemand annoncé la veille.

Il en ressort que la voie reste décidément très étroite et que la semaine sera mouvementée, avant d’attendre la fin de la période d’observation de 90 jours de S&P, si elle va jusqu’à son terme. A cette évidence vient s’ajouter une interrogation sans réponse : … Lire la suite

6 décembre 2011

L'actualité de la crise : DUR MÉTIER ! par François Leclerc

La mise sous surveillance des États de la zone euro a déjà fait couler beaucoup d’encre, tous les commentaires ayant dans un premier temps pour but de dévier le coup et en minorer l’importance, avant de trouver l’argument massue : cela justifie encore plus d’appliquer le plan proposé.

Dans un premier temps, on a eu droit à des considérations se voulant savantes de la part du gouverneur de la Banque de France, Christian Noyer, sur l’évolution de la méthodologie de Standard & Poor’s, « liée à des facteurs politiques » (donc suspects) et ne prenant pas en compte … Lire la suite

5 décembre 2011

L'actualité de la crise : L'IMPROVISATION ÉRIGÉE EN RÈGLE, par François Leclerc

Angela Merkel l’avait annoncé : ce serait une erreur de s’attendre à ce que la crise soit réglée d’un coup de cuillère à pot ! Le discours ambiant consiste d’ailleurs à prédire une longue période d’austérité et de faible croissance, à laquelle il va falloir se résigner. Rien dans ce qui a été annoncé après sa rencontre avec Nicolas Sarkozy, en attendant la suite des événements de la semaine, ne permet de contredire cette perspective, elle est tout au contraire réaffirmée.

En conférence de presse, leurs deux allocutions ont d’abord valu pour ce qu’elles n’ont pas révélé. Une … Lire la suite