Décodages
Billet invité
À la brasserie de Gaël que mon éditeur Christophe Hordé anime, et où à sa demande je parlais devant une assistance chaleureuse, Luc Pérez m’a croqué vendredi soir dernier ! Il n’y avait pas de spaghettis comme au Vicomte mais des pizzas, et aussi de la bonne bière de sa production. Des lecteurs du blog de la région avaient aussi fait le déplacement, nous étions entre nous.
Billet invité.
La relance européenne est décidément mission difficile. Du côté de la BCE – qui se prépare à acheter mensuellement 60 milliards de titres obligataires pour la plupart souverains et injecter autant de liquidités dans les circuits financiers – on apprend dans le Wall Street Journal qu’elle craint de rencontrer des difficultés pour trouver un nombre suffisant de vendeurs ! C’est que ni les compagnies d’assurance, ni les banques ne se délestent facilement de ces titres, aussi bien pour des raisons réglementaires qu’afin d’assurer leur assise financière et de ne pas leur substituer d’autres actifs risqués à leur bilan.… Lire la suite
Billet invité.
Deux politiques s’affrontent à propos de l’avenir de l’Europe. Celle du gouvernement allemand, qui s’est imposée, et celle du nouveau gouvernement grec, qui y est franchement opposée. La première ne peut faire valoir de résultats déterminants, remis à plus tard, et la seconde a pour elle le réalisme : si la relance économique est la condition de sortie de la crise, elle ne peut pas résulter d’une politique d’austérité et de déflation et il faut s’en donner les moyens. Et la dette grecque ne peut pas être remboursée dans sa totalité, même étalée dans le temps.
Le gouvernement … Lire la suite
Billet invité.
Quelle partie est en train de se jouer autour et au sein de la BCE ? Mercredi dernier, une information non attribuée faisait état de la montée du mécontentement au sein du conseil des gouverneurs. Avec comme intention présumée, au prétexte de critiquer les méthodes de son président, d’encadrer l’aggiornamento qu’il a annoncé à Jackson Hole cet été. Sans attendre, Mario Draghi annonçait dès le lendemain que le conseil des gouverneurs avait pris une décision « à l’unanimité », dans l’intention manifeste de balayer la rumeur de la veille.
Son annonce était trop vite saluée et considérée (*) … Lire la suite
Billet invité
Angela Merkel a été « extraordinairement impressionnée » par la manière dont le premier ministre portugais a mis à genoux son pays, lequel s’est de son côté félicité que « les temps difficiles {soient} derrière nous », bien qu’il ne soit pas certain que ses électeurs le féliciterons. La veille, la chancelière n’a été que « très impressionnée » par les projets italiens de Matteo Renzi, affectant « n’avoir aucune raison de douter » du respect des engagements de discipline budgétaire de son interlocuteur, comme si elle pouvait ignorer que son intention est précisément de les bousculer…
Les … Lire la suite
Billet invité. Paul Jorion : je découvre le billet de François tardivement, je dois néanmoins signaler que mon analyse de la situation en Ukraine est différente (y compris sur la Syrie dont le cas est rapproché de celui de l’Ukraine). J’exprimerai ma propre position quand l’occasion s’en présentera.
La tragédie ukrainienne que nous pouvons suivre au jour le jour mériterait tout autre chose que des mots, tant ses appels ne rencontrent que le silence, ou des propos ampoulés de circonstance des autorités européennes. Quoi ? cette Europe comparée aux pays émergents et tant décriée en raison du chemin qu’elle emprunte … Lire la suite
Billet invité.
Trois rapports viennent d’être presque simultanément rendus publics, qui ensemble décrivent la société qui s’annonce. Celui de l’ONG Oxfam, qui porte sur le développement des inégalités, celui de l’Organisation internationale du Travail (OIT), qui constate que l’emploi ne profite pas de la faible reprise économique, et celui du Commissaire européen chargé de l’emploi et des affaires sociales, qui prédit que la baisse du chômage ne suffira pas à réduire la pauvreté. Il n’est plus question de retour à la situation d’avant, inflexion pourtant largement partagée par le grand public à lire les récentes enquêtes d’opinion.
On en … Lire la suite
Billet invité.
La Fed n’arrête pas d’annoncer le début de la cure mais ne se résout toujours pas à la commencer, craignant des effets secondaires indésirables, et elle n’est plus la seule dans ce cas. On parle désormais de décembre aux États-Unis, mais le message initial donné par la Fed est désormais brouillé et l’on ne sait plus trop bien. La BCE s’en est inquiétée également, en publiant mercredi une mise en garde afin que les autorités se préparent au choc qualifié de sévère que pourrait connaître le marché. Il ne fera que suivre celui que les pays émergés… Lire la suite
Billet invité.
Les taux au jour le jour des banques centrales, parlons-en ! Cela n’a l’air de rien mais cela peut tout changer ! c’est tout du moins ce qu’il faudrait croire au lendemain de la décision de la BCE de baisser le principal d’entre eux, tandis qu’aux États-Unis il est préconisé de poursuivre une politique de taux proche de zéro pendant une longue période. Toutefois, ce n’est pas si simple à y regarder de plus près, et a plutôt l’air d’une dernière cartouche qui est tirée !
Les banques centrales n’ont pas d’autre ressource que de changer leur fusil … Lire la suite
Billet invité
Il a fallu attendre pour connaître les conséquences du passage du typhon Wipha sur le site de la centrale de Fukushima, son opérateur Tepco étant seul en mesure d’en donner, faute d’autres observateurs sur place. Donnant tout son sens à l’affirmation par le premier ministre que « le gouvernement agira en première ligne » pour gérer la bataille de l’eau. Particulièrement violent, le typhon a frôlé Tokyo sans l’atteindre directement et n’a pas survolé la terre ferme, restant sur l’océan.
Les pluies ont été néanmoins particulièrement torrentielles, et Tepco a en premier lieu annoncé qu’il avait déversé dans … Lire la suite