L'actualité de la crise : UNE JOURNÉE BIEN EUROPÉENNE, par François Leclerc

Billet invité

Suite à l’issue positive intervenue à propos de la restructuration de la dette grecque, après un suspens un peu fabriqué, tout le monde y a été de son commentaire de circonstance. Permettant de relever que Wolfgang Schäuble en a profité pour avertir la Grèce qu’elle devait « saisir sa chance », et que Lucas Papadémos, le premier ministre grec, a vu s’ouvrir « une fenêtre d’espoir ». L’OCDE, de son côté, voyait plus loin en annonçant « des progrès dans l’application des réformes [qui] contribueront à renforcer la confiance et déclencheront un cercle vertueux favorable à la croissance … Lire la suite

FUKUSHIMA : L'HEURE DU BILAN N'A PAS SONNÉ, par François Leclerc

Billet invité

Le 11 mars 2011, suite à un séisme, la vague d’un tsunami détruisait le mur de protection de la centrale de Fukushima et, par un enchaînement de circonstances, déclenchait la quatrième grande catastrophe nucléaire d’une industrie depuis mise en question.

1ère PARTIE

« Il faut accepter de se préparer à des situations complètement inimaginables, parce que ce qui nous menace le plus, ce n’est pas un accident standard (…) car nous avons un des opérateurs nucléaires parmi les plus compétents au monde ». Voilà la leçon de Fukushima, telle qu’elle est tirée sous forme de paradoxe par … Lire la suite

L'actualité de la crise : LA PROMESSE DU NOUVEAU DÉSORDRE MONDIAL, par François Leclerc

Billet invité

Leur cause est entendue : en dépit des finasseries de la BCE, les banques centrales occidentales sont les financiers de dernier ressort des banques et des États. Mais elles ne le sont pas de l’économie, là s’arrête leurs grands pouvoirs ! C’est donc là que les problèmes subsistent.

La BCE a injecté 1.000 milliards d’euros dans le circuit bancaire, en espérant entre autres buts favoriser la relance. Toute la question est de savoir si elle y parviendra mieux que ses consœurs, son président n’ayant pu se prévaloir d’un tel succès lors de sa conférence de presse d’aujourd’hui, devant … Lire la suite

L'actualité de la crise : UN CALME GAGNÉ MAIS TROMPEUR, par François Leclerc

Billet invité

Pris par une petite angoisse de la dernière heure – qui pourrait tourner à la grosse frayeur au fur et à mesure que le temps passe – les marchés sont dans l’attente des résultats de l’échange des titres de la dette grecque, jeudi à 20 heures GMT étant la date limite pour se présenter au guichet. À moins de 90 % des titres échangés, mais plus de 75 %, la clause d’action collective votée par le parlement grec sera susceptible d’être activée, créant un événement de crédit caractérisé devant lequel l’ISDA (International Swaps and Derivatives Association) pourra difficilement … Lire la suite

L'actualité de la crise : LES PETITS COINS SOMBRES DE LA FINANCE, par François Leclerc

Billet invité

Connaissez-vous la petite famille Ibor et ses enfants Libor, Euribor et Tibor ? Si ce n’est pas le cas, c’est bien dommage, car ces indices sont à la base de la pyramide des prêts et servent de référence pour déterminer les taux consentis lors des crédits immobiliers et de l’octroi de cartes de crédit. Plus décisifs encore, ils sont également utilisés avec la même fonction sur le marché des produits dérivés.

Le Libor est le plus important d’entre eux et concerne dix monnaies dont le dollar et la livre sterling. L’Euribor est dédié à l’euro et le Tibor … Lire la suite

L'actualité de la crise : LA GROSSE CONTRADICTION ALLEMANDE, par François Leclerc

Billet invité

Sans doute faut-il revenir sur les petits mystères – qui n’en sont pas réellement – du fonctionnement de l’Eurosystème pour comprendre les raisons du dernier épisode de l’opposition allemande à la politique suivie par la BCE, pourtant depuis peu partout ailleurs encensée pour tous ses bienfaits. La lutte continue !

Jens Weidmann, président de la Bundesbank et à ce titre gouverneur de la BCE, a en effet clairement manifesté – par un courrier à Mario Draghi qui a opportunément fuité – son refus de voir la banque centrale poursuivre sa politique de soutien sans limites aux banques commerciales, … Lire la suite

L'actualité de la crise : BEAU COMME UN CAMION… À LA CASSE ! par François Leclerc

Billet invité

Ils sont provisoirement sauvés ! Les dirigeants politiques européens ont trouvé un nouveau thème pour leurs prochains discours : « la crise n’est pas terminée, mais une page est tournée ! ». Confirmé dans ses fonctions de président de l’Union européenne, Herman Van Rompuy a donné le « la » en déclarant au lendemain du sommet européen : « Je ne dis pas qu’on est sorti de l’ornière, mais il y a un tournant dans la crise ».

À peine tempéré par une élémentaire prudence, ce soupir de soulagement s’appuie d’abord sur la constatation que le sommet ne … Lire la suite

L'actualité de la crise : LE GROS MORCEAU ESPAGNOL, par François Leclerc

Billet invité

A peine venait-il d’adopter, simultanément à 24 autres dirigeants européens, les mesures de contrôle et de coercition budgétaires du « pacte de stabilité et de croissance » (qui n’en a que le nom) que Mariano Rajoy a décidé de le briser. Le chef du gouvernement espagnol a en effet annoncé que les engagements pris de réduction du déficit public pour 2012 ne pourront être tenus, faisant état de conditions économiques ayant changé et annonçant pour la fin de l’année un taux de 5,8% du PIB au lieu du 4,4% prévu, après avoir arrêté un déficit au taux de … Lire la suite

L'actualité de la crise : LES GRAINES DE LA PROCHAINE CRISE, par François Leclerc

Billet invité

Le temps des satisfecits étant vite oublié, les réactions et les doutes se multiplient à propos des injections massives de liquidité de la BCE, en dépit des résultats indéniables qui lui sont accordés. À tout seigneur, tout honneur, l’éditorial du Financial Times estime « stupide » de penser que le LTRO (opération de refinancement à long terme) résoudra la crise. Les banques préféreront appliquer des emplâtres sur leurs bilans malades plutôt que de traiter l’affection sous-jacente, prédit le journal en connaisseur. La BCE, conclut-il, ne peut que gagner du temps.

Plus de 1.000 milliards d’euros auront été injectés … Lire la suite

L'actualité de la crise : L'IVRESSE DE LA PROFONDEUR DES COFFRES, par François Leclerc

Billet invité

Le résultat est tombé : la BCE a prêté lors du second round de son LTRO la modeste somme de 529,53 milliards d’euros à 800 banques, deux chiffres en nette augmentation par rapport au premier. Passons sur les commentaires hilarants du type « le nombre élevé de banques qui se sont présentées au guichet de la BCE témoigne de la dissipation du risque de stigmatisation » (sic) pour aborder les choses sérieuses, c’est à dire qui fâchent.

Le fait est acquis, favorisant l’achat par les banques de la dette souveraine, la BCE agit dans la pratique et sans … Lire la suite