Billet invité François Hollande est à l’offensive et Angela Merkel fermement sur la défensive, avec tous deux en ligne de mire un compromis lors du sommet de fin juin qui reste introuvable pour le moment. Quels en sont les contours vu de Paris, Berlin campant sur la proposition dilatoire d’une Union politique préalable et l’utilisation…

Billet invité. The English version of this post can be found here. Les voix sont de plus en plus discordantes et les événements se précipitent : demande espagnole désormais inévitable à bénéficier d’un plan de sauvetage et proche reconnaissance de l’échec du second plan de la Grèce, suivie de la négociation d’un troisième, assorti de…

Billet invité The English version of this post can be found here. Les financiers ont horreur du risque, tout en ne répugnant pas à le faire supporter par les autres. Ils juxtaposent les termes d’aversion ou au contraire de goût quand ils l’évoquent, mais ce n’est qu’une façon de parler, comme ils en ont tant.…

Billet invité. Les dirigeants européens tentent de renouer avec la fibre d’une intégration longtemps stoppée au profit de l’élargissement. Enfin pas tous, pas n’importe comment et pour des raisons qui demandent à être regardées de plus près. Afin de contenir le processus chaotique du désendettement, deux avancées sont proposées : l’une concernant les finances publiques…

Billet invité. En dépit d’une promesse de cent milliards d’euros posée sur la table, les marchés ne sont toujours pas convaincus et il ne leur a pas fallu longtemps pour le manifester. Les taux espagnols se tendaient à nouveau en fin d’après-midi pour atteindre 6,508 % et ceux de l’Italie dépassaient 6%. Les CDS sur…

Billet invité. D’importants éléments font encore défaut à propos du plan de renflouement des banques espagnoles. Son montant final, qui va dépendre du résultat des audits réalisés à la demande du gouvernement, son taux, sur lesquels nous allons revenir, ainsi que les mesures d’assainissement dont il devrait être assorti. Celles-ci comprendront des licenciements massifs dans…

Billet invité. Suite de la première partie. La liste de la course d’obstacles entamée par les banques ne s’arrête pas là. Elles enregistrent la montée d’une nouvelle concurrence sur leur activité de base, l’intermédiation. Les compagnies d’assurance montent à l’assaut, ainsi que les hedge funds sur d’autres secteurs plus périphériques et pointus du marché, tandis…

Billet invité. Il n’était plus possible de durer. Deux heures et demie de téléconférence entre les ministres des finances de la zone euro, auxquels s’était jointe Christine Lagarde au nom du FMI, ont été nécessaires pour mettre au point le dispositif permettant aux gouvernements allemand et espagnol de sauver la face. Les premiers ont obtenu…

Billet invité. Les soubresauts chaotiques du processus de désendettement se poursuivent inexorablement, n’atteignant plus seulement la dette des États mais aussi un système bancaire européen désormais publiquement logé à la même enseigne et qui se révèle pour ce qu’il dissimulait : un grand corps malade fragilisé. Pour maitriser et cantonner ce lent processus, de nouveaux…