François Leclerc – Page 294 – Le blog de François Leclerc

22 juillet 2012

L'actualité de la crise : DES SORTIES SANS ISSUE, par François Leclerc

Les pays que désormais on n’appelle plus avancés, car cela sonne mal ces temps-ci, ont vécu au dessus des moyens d’un système financier porteur de la promesse d’une prospérité à jamais, plus particulièrement destinée aux classes moyennes. Des années durant, celle-ci a été remplie en l’assortisssant de l’approfondissement des inégalités sociales, au prix de la création de bulles d’endettement indigérables et de la fragilisation extrême d’un édifice financier devenu hydrocéphale. On connaît la suite.

La théorie des miettes, selon laquelle elles tombent de la table des plus aisés et finissent par profiter à tous, a clairement … Lire la suite

20 juillet 2012

L'actualité de la crise : SILENCE, ON TOURNE EN ROND ! par François Leclerc

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Les événements se précipitent. On attendait la Grèce et l’Espagne la devance. Des marées humaines ont envahi hier soir les rues des villes espagnoles, devenues ces jours-ci le lieu permanent de mini-manifestations à l’occasion des pause-déjeuner ou de la sortie du travail. Aujourd’hui, au moment même où les ministres de l’Eurogroupe adoptaient le plan de renflouement des banques, le taux obligataire à 10 ans du pays frise les 7,20 % et la Bourse de Madrid plongeait de plus de 5 %. Au lieu de baisser comme prévu … Lire la suite

20 juillet 2012

L'actualité de la crise : LE POINT D'APPUI QUI LUI AUSSI FAIT DÉFAUT, par François Leclerc

L’Inde ne va pas fort, le Japon et la Corée du Sud non plus et la Chine ne se sent pas très bien. Les exportations à la baisse en raison de la faiblesse de ses grands marchés à l’export, un net ralentissement de la croissance asiatique est enregistré. Des analystes interrogés affectent de croire en un rebond résultant de mesures de relance, en dépit de cet environnement international. Que peuvent-ils espérer d’autre ?

La banque centrale chinoise a réduit son taux d’intérêt deux fois en un mois, signe d’une évidente nervosité. Depuis décembre, les réserves obligatoires des banques … Lire la suite

19 juillet 2012

L'actualité de la crise : APRÈS LES AGENCES, LA FAUTE AUX PRÉVISIONNISTES, par François Leclerc

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« Il ne me semble pas que le relâchement de la pression soit pour bientôt » a répondu David Cameron, le premier ministre britannique, lors d’une interview accordée au Telegraph. Tout en poursuivant « c’est une période où tous les pays, pas simplement en Europe mais je crois en Amérique aussi, doivent résoudre leurs déficits et avoir des dettes supportables ». En conclusion, sa politique d’austérité pourrait se poursuivre au-delà de 2020, car « la situation est bien plus délicate que les prévisionnistes ne l’attendaient ». George … Lire la suite

18 juillet 2012

L'actualité de la crise : LA RÉSERVE PROVERBIALE DU CHRONIQUEUR, par François Leclerc

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La cause est largement entendue à humer l’air du temps ! Les banques se comportent comme des voyous, les régulateurs qui les surveillent regardent de l’autre côté et les autorités politiques les couvrent. Établir la liste des affaires qui viennent d’émerger sans en oublier devient ardu.

Il y a bien sûr Barclays, ainsi que toutes les mégabanques qui attendent derrière que leur sort soit fixé dans un contexte qui dérape en espérant échapper à la vindicte publique, aux amendes et aux poursuites judiciaires. Il y a la … Lire la suite

17 juillet 2012

L'actualité de la crise : LE DERNIER RESSORT FONCTIONNE-T-IL ENCORE ? par François Leclerc

Le dernier ressort fait à son tour question : ce que l’on peut attendre de la BCE devient sujet de discussion. Christian Noyer, le président de la Banque de France et à ce titre également gouverneur de la BCE, a mangé le morceau. Il a reconnu que baisser une nouvelle fois le taux directeur de la BCE – qui vient de le diminuer à 0,75 % – et mettre à zéro le taux de rémunération des dépôts bancaires n’a dans la pratique que peu d’effet. Dans le jargon des banquiers centraux, cela donne : « nous avons un … Lire la suite

16 juillet 2012

L'actualité de la crise : À FORCE DE DÉNOUER LA PELOTE PAR LE MAUVAIS BOUT… par François Leclerc

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François Hollande a confirmé que le gouvernement va proposer l’adoption d’une loi organique (qu’une simple loi ne peut défaire) afin d’adopter la règle d’austérité budgétaire, au prétexte avantageux qu’elle est provisoire. A plusieurs reprises dans l’histoire contemporaine française, des dispositions spéciales ont été adoptées en raison de leur importance présumée sans jamais laisser de bons souvenirs.

Au même moment, le débat européen continue de pivoter pour se recentrer sur le désendettement des banques. On apprend grâce au Wall Street Journal que la BCE aurait conseillé aux ministres … Lire la suite

15 juillet 2012

L'actualité de la crise : C’EST BEAU, LE PROGRÈS ! par François Leclerc

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C’est quand l’avenir est bouché et le futur indécis que les visions prometteuses de l’avenir se multiplient. La Bundesbank et tous ceux qui lui emboîtent le pas ne manquent pas une occasion de nous rappeler celle à laquelle ils tiennent mordicus : leur promesse ultérieure de croissance une fois le coût du travail diminué et la compétitivité retrouvée sur le marché international.

Jens Weidmann, son président éclairé, propose même d’élargir sans délai l’aide européenne aux banques espagnoles à toute l’économie du pays, afin d’engager une nouvelle marche … Lire la suite

14 juillet 2012

L'actualité de la crise : LES "CHOCS D’OFFRE" DÉBARQUENT ! par François Leclerc

Si vous n’avez jamais entendu parler des chocs d’offre, il est temps de vous mettre à la page, car l’expression devrait faire fureur. Chez les bons économistes – l’équivalent des bons auteurs – cela va être le tube de l’été. Et ils savent comment le susciter : n’ayant rien pour étayer l’hypothèse d’une subite avancée technologique propulsant la productivité, ils se rabattent sur la diminution du coût du travail.

Le coût du travail, encore une notion à définir, car celui-ci peut être calculé différemment, selon que l’on ajoute ou non aux salaires, primes de toutes natures … Lire la suite

13 juillet 2012

L'actualité de la crise : MATIÈRE À PERPLEXITÉ, par François Leclerc

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Il y a deux jours, Christian Noyer, le gouverneur de la Banque de France, commentait non sans assurance la décision de la BCE de supprimer toute rémunération pour les liquidités apportées à l’Eurosystème par les banques commerciales. Celles-ci préfèrent en effet les mettre en lieu sûr depuis le début de la crise, plutôt que les prêter à leurs consœurs. 800 milliards d’euros ont emprunté dernièrement ce chemin, un niveau jamais atteint auparavant. Le marché ne manque pas de liquidités, comme on peut le constater, le problème est … Lire la suite