François Leclerc – Page 276 – Le blog de François Leclerc

14 janvier 2013

L'actualité de demain : L'IMPOSSIBLE MESURE DU RISQUE, par François Leclerc

Les banques de la zone euro auraient besoin de se recapitaliser à hauteur de 400 milliards d’euros, soit 4,25% du PIB de la zone, selon une étude de l’OCDE qui vient de paraître. Ce calcul repose sur l’application d’un ratio de fonds propres les rapportant au montant non pondéré des actifs. Il ressort dans de nombreux cas inférieur à 5%, y compris pour les banques allemandes et françaises qui ne sortent pas indemnes de l’exercice.

La présentation de l’étude ne manque pas d’intérêt : « La faible capitalisation des banques persiste dans nombre de pays de la zone … Lire la suite

14 janvier 2013

L'actualité de demain : LES DOGMES N’ONT PAS LA VIE SI DURE QUE CELA !, par François Leclerc

Dans la liste des dogmes de la théorie économique figure en bonne place l’indépendance des banques centrales vis à vis du pouvoir politique. Elle s’appuie sur deux présupposés : les dirigeants politiques sont a priori irresponsables, et des experts doivent assurer le réglage de la machine monétaire afin d’assurer la stabilité des prix. Pour le reste, il faut laisser faire le marché.

Réalité ou fiction, cette indépendance est actuellement mise en cause par des hommes politiques, des banquiers centraux, et des économistes. Par le nouveau premier ministre japonais, Shinzo Abe, qui a intimé l’ordre d’augmenter sa cible … Lire la suite

12 janvier 2013

L'actualité de demain : UNE BRISE LÉGÈRE ET UN COIN DE CIEL BLEU, par François Leclerc

Tout le Nord et l’Est de la Chine, dont Pékin, sont actuellement couverts d’un épais brouillard de pollution, résultat de la pollution industrielle et automobile, offrant une image saisissante. La densité des particules fines – qui pénètrent le plus profondément dans les poumons – dépasse tous les seuils, la qualité de l’air est la pire jamais mesurée. Des autoroutes sont fermées, des vols aériens annulés en série, les vieillards, les malades et les enfants priés de rester chez eux calfeutrés. Aucune des mégapoles des pays émergents n’échappe à ce cauchemar dont il n’est possible de s’éveiller que si … Lire la suite

12 janvier 2013

L'actualité de demain : UN DÉBAT RENTRÉ, par François Leclerc

« Il faut prendre en compte l’effet de confiance [que ressentent les marchés] » vient de déclarer hier à Bruxelles Olli Rehn, le commissaire aux affaires économiques et monétaires, afin d’exprimer son désaccord avec l’étude du FMI confirmant l’analyse d’Olivier Blanchard d’octobre dernier. Ce dernier appelle les autorités européennes à lever un peu le pied dans l’application de l’austérité budgétaire et à tempérer les contraintes imposées aux pays les plus lourdement endettés. Moins ésotérique mais non sans jésuitisme, Mario Draghi, le président de la BCE, expliquait le même jour à Francfort que « de si grands progrès … Lire la suite

11 janvier 2013

L'actualité de demain : UNE FRACTURE POLITIQUE QUI S'ÉLARGIT, par François Leclerc

Les dirigeants européens ont déplacé leurs attentes et, n’espérant plus apercevoir les petites pousses vertes de la croissance, cherchent des lueurs dans le ciel. Campés sur un terrain qu’ils connaissent et maîtrisent mieux que la finance, puisqu’il s’agit du leur, celui de la politique telle qu’ils la pratiquent.

Deux grandes échéances s’annoncent : les législatives italiennes en février, précipitées à cause de Silvio Berlusconi, ainsi que les élections allemandes, prévues pour l’automne prochain. Toutes deux sont porteuses d’incertitude : la victoire du Parti Démocrate italien pourrait déboucher sur une alliance avec Mario Monti, tandis qu’Angela Merkel serait forcée … Lire la suite

10 janvier 2013

L'actualité de demain : VALSE ET TROMPERIE DES INDICES, par François Leclerc

De l’art de présenter et de lire les informations économiques : on apprenait hier sur les fils d’agence qu’une poussée du crédit à la consommation est enregistrée aux États-Unis, conduisant à se demander sérieusement si la machine à fabriquer de la dette était en passe de créer un cercle vertueux, comme il est tant espéré, dans un acte un peu désespéré.

Mais il en est de cet indice comme d’autres : tout est dans l’interprétation. Prenez la poussée des prix à la consommation et comparez avec la progression des tarifs réglementés : cela relativise la montée de l’inflation, … Lire la suite

9 janvier 2013

L'actualité de demain : DES BANQUES A DÉMANTELER…, par François Leclerc

Il faut que le cas de Chypre vienne à l’ordre du jour pour que l’on se rende compte de l’hypertrophie du système bancaire, qui ne lui est pas propre. Le bilan des banques chypriotes, gonflé par les apports financiers en provenance de Russie, représente rien de moins que 800% du PIB. Un scénario qui n’est pas sans rappeler celui de l’Islande, dont les activités bancaires off-shore avaient abouti à un même résultat. Sauf que, dans ce cas, cela pourrait résulter du blanchiment d’argent à grande échelle, la partie chypriote grecque de l’île ayant connu une grande prospérité, due … Lire la suite

9 janvier 2013

L'actualité de demain : DONNANT-DONNANT EN IRLANDE, par François Leclerc

Si vous voulez pouvoir présenter un plan de sauvetage réussi, nous pouvons faire quelque chose pour vous, explique en substance aux dirigeants européens le premier ministre irlandais, Enda Kenny, qui profite du fait qu’il gère la présidence de l’Union européenne pour six mois. Il suffit que les aides que vous nous avez accordées pour renflouer nos banques leur soient rétroactivement attribuées, afin de les déduire de notre dette publique, et que la BCE consente un allongement de la durée de ses prêts à huit ans et une baisse de leur taux.

C’est tout simple, mais cela coince depuis … Lire la suite

9 janvier 2013

L'actualité de la crise : LE BEURRE ET L’ARGENT DU BEURRE, Par François Leclerc

Histoire exemplaire de ce qu’est le capitalisme financier, AIG est aussi en passe de devenir une histoire édifiante ! En 2008, il avait été évité que l’assureur américain, alors leader mondial, sombre brutalement – risquant d’entrainer avec lui de nombreuses banques américaine et étrangères dans le cadre d’une réaction systémique à la portée imprévisible – grâce à l’apport par l’État américain de 182 milliards de dollars sous forme de liquidités et de garanties.

Aujourd’hui, les actionnaires « historiques », d’AIG derrière lesquels se cache son ancien patron et ex-premier actionnaire Hank Greenberg, réclament 25 milliards de dollars au … Lire la suite

9 janvier 2013

L'actualité de demain : LE CHÔMAGE, MEILLEUR INDICATEUR DE LA CRISE, par François Leclerc

Quel est le meilleur indicateur de la crise ? À son tout début, ne comprenant pas ce qui se passait et se raccrochant à ce qu’ils connaissaient, les commentateurs suivirent les cours boursiers. Aujourd’hui, le marché obligataire attire toutes les attentions et semble plus ou moins stabilisé. En Europe, c’est en raison de l’intervention de la BCE qui offre aux investisseurs un parachute, au cas où : ils peuvent acheter des titres puisqu’ils pourront s’en délester aisément si besoin. Alors, tout va bien ?

Non, car un autre indicateur monte en puissance : le taux de chômage. Il … Lire la suite