François Leclerc – Page 275 – Le blog de François Leclerc

23 janvier 2013

L'actualité de demain : TOURS DE PASSE-PASSE EN ITALIE, par François Leclerc

Va-t-on prochainement apprendre que les banques italiennes sont elles aussi en très mauvais état ? C’est ce que pourraient laisser supposer les révélations en cours, à l’initiative du journal Il Fatto Quotidiano. La Banca Monte dei Paschi di Siena aurait dissimulé en 2009 d’importantes pertes avec l’aide de la banque d’affaires japonaise Nomura, sous couvert d’une opération portant sur des produits dérivés et portant le nom prédestiné d’« Alexandria » (la citée dont la bibliothèque a été détruite). D’après Bloomberg, la Deutsche Bank aurait rendu le même service en 2008, qui rappelle les tours de passe-passe sur … Lire la suite

23 janvier 2013

L'actualité de demain : CE N'EST PAS TOUT D'Y ENTRER, IL FAUT AUSSI EN SORTIR…, par François Leclerc

Placés devant l’échéance de la sortie de leur plan de sauvetage, respectivement en 2013 et 2014, les gouvernements irlandais et portugais engagent des préparatifs et des négociations afin d’y parvenir, tandis que celui de Madrid ne demande toujours pas à y entrer, n’ayant pas obtenu de la BCE de garantie sur le taux d’intérêt auquel ses émissions obligataires seraient assujetties dans le cadre du programme OMT. Dans l’immédiat, le gouvernement espagnol accélère son programme d’émissions obligataires de l’année, afin de profiter de la détente actuelle sur les taux : un moindre mal.

Les uns et les autres … Lire la suite

22 janvier 2013

L'actualité de demain : DANS LA BOULE DE CRISTAL…, par François Leclerc

Venant hier de tous les coins de la planète, des informations nous signifient comment le monde est en train de radicalement changer, sans que nous en prenions garde et que cela soit toujours conforme au discours ambiant.

Le nouveau miracle – chinois dorénavant – a son revers qui vient d’être reconnu par les autorités : les écarts de revenus s’accroissent, selon le coefficient Gini qui les mesure. Il a très largement dépassé la côte d’alerte, qui est de 0,4. Selon le Bureau national des statistiques chinois, il était de 0,491 en 2012, un bond par rapport à l’année … Lire la suite

21 janvier 2013

L'actualité de demain : L'ARBRE QUI CACHE LA FORÊT, par François Leclerc

Plus que tout autre pays européen, l’Italie illustre au mieux la métaphore de l’arbre qui cache la forêt, en ces temps d’accalmie. Le Trésor italien multiplie les émissions obligataires, afin de profiter de la détente sur les taux. Il est déjà parvenu à financer 10% de ses besoins de l’année (420 milliards d’euros) et s’efforce d’allonger la maturité de sa dette pour la rendre moins vulnérable à des tensions ultérieures, car elle atteint désormais 126% du PIB. Mario Monti, tout à sa campagne électorale, en tire argument pour estimer que le pire de la crise financière est passée, … Lire la suite

19 janvier 2013

L'actualité de demain : LA DÉTENTE DES UNS FAIT LE BONHEUR DES AUTRES, par François Leclerc

La détente sur le marché des obligations souveraines se confirme. La réussite doit en être attribuée à la BCE, qui a l’arme au pied avec son programme d’achats obligataires conditionnés, après avoir inondé le marché de liquidités. Pendant que les gouvernements irlandais et portugais, confortés par la baisse de leurs taux, font miroiter de manière prématurée la perspective d’une sortie en temps et en heure de leurs plans de sauvetage pour revenir sur le marché – à la recherche d’un succès à présenter qui accréditerait le cap passé – Madrid continue toujours de reculer le dos au mur. … Lire la suite

17 janvier 2013

L'actualité de demain : LE GRAND BASCULEMENT, par François Leclerc

Comme s’il ne suffisait pas de la crise financière pour susciter des reconsidérations, d’autres s’annoncent irrémédiables. Elles ont à leur source l’impact destructeur de l’activité économique sur la planète et l’épuisement de ses ressources ainsi que, sans davantage attendre, la logique d’une mondialisation poursuivant sur sa lancée. Mais leur portée n’est pas encore bien assimilée.

Le classement des grandes puissances en fonction de leur produit intérieur brut (PIB) va être bouleversé à l’horizon 2050, selon une étude de PricewaterhouseCooper. D’après ses projections, la croissance des pays émergents est prévue pour dépasser 4%, tandis que celle des pays développés… Lire la suite

17 janvier 2013

L'actualité de demain : ON A GA-GNÉ ! par François Leclerc

Après l’enterrement sans grandes pompes de l’union bancaire, c’est le rapport Liikanen qui est descendu dans la fosse. La banque universelle est une chose trop sérieuse pour être mise en cause, surtout lorsqu’il s’agit de Deutsche Bank, la première banque allemande, qu’il faut protéger de tout démantèlement. Le gouvernement français, une fois n’est pas coutume, a montré l’exemple en adoptant une réforme qui préserve l’essentiel de la banque universelle et le gouvernement allemand le soutient. Richtig !

Cette décision intervient simultanément avec une nouvelle déclaration d’un des dirigeants de la Fed, Richard Fisher, qui mène solitairement et en … Lire la suite

16 janvier 2013

L'actualité de demain : DANS NOS RÊVES LES PLUS FOUS… par François Leclerc

Quand ce ne sont pas des miracles, ce sont des modèles à suivre qui nous sont opposés ! Souvenons-nous, dans la première catégorie figuraient il y a encore peu l’Irlande et l’Espagne, et l’Allemagne tient un rang incontesté dans la seconde. Tout cela relève plus du fantasme collectif que de l’analyse, bien entretenu surtout quand il est question de faire avaler un os. Mais en quoi l’Allemagne est-elle exemplaire ?

Selon Destatis, l’office fédéral des statistiques, la croissance a été sur une pente descendante en 2012, passant de +0,5% au premier trimestre à une contraction au dernier. Si … Lire la suite

15 janvier 2013

L'actualité de demain : LA ROUE TOURNE, LA MAIN PASSE… par François Leclerc

La bête résiste ! Face aux timides tentatives de réglementer son fonctionnement, le système fait front et marque des points. Les gouvernements, qui reculent, tentent pour leur part d’élargir leurs marges de manœuvre budgétaires. Encore lointaine, la prochaine réunion du G20 sous la présidence russe va leur en donner une occasion (sans garantie qu’ils ne la saisissent), l’OCDE devant présenter à cette occasion un rapport sur la fiscalité des entreprises multinationales, pour lesquelles l’optimisation fiscale n’a plus de secret. Car, dans ce monde plein de contradictions s’exacerbant, les États sont réduits à des extrémités qu’ils pensaient ne pas … Lire la suite

15 janvier 2013

L'actualité de demain : VITE, VITE, NE NOUS PRESSONS PAS ! par François Leclerc

Cela n’a pas manqué : la détente enregistrée sur les marchés obligataires espagnol et italien s’est immédiatement traduite par la temporisation des autorités européennes, qui ne sont plus pressées de mettre en pratique les mesures adoptées en juin dernier au plus fort de la crise.

Elles avaient alors décidé de rompre le lien entre la dette publique et celle des banques, diagnostiqué comme particulièrement maléfique, mais les discussions sur les modalités du dispositif traînent en longueur et pourraient durer jusqu’en 2014. Les dernières propositions qui circulent sont contradictoires avec les objectifs initiaux, impliquant les États dans le sauvetage … Lire la suite