Auteur/autrice : François Leclerc

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L'actualité de demain : LE TEMPS DES PARTAGEUX, par François Leclerc

Billet invité.

« Il faut prendre aux riches pour donner aux pauvres ! », disait-on non sans bon sens. Ce vieux slogan raillé pour sa démagogie par ceux qui en possèdent une bonne dose a-t-il perdu une ride ? Plus que jamais, il semble d’actualité lorsque les sources les plus autorisées et peu suspectes de mauvaises fréquentations, comme l’OCDE, constatent que les inégalités de la distribution de la richesse continuent de s’accroitre en s’accélérant. Dans les 30 pays membres de l’organisation, elles se sont davantage accrues de 2008 à la fin de 2010 que pendant les douze années précédentes, selon … Lire la suite

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L'actualité de demain : TENIR ! TOUJOURS TENIR ! par François Leclerc

Billet invité.

De « modéré », le taux de croissance de l’économie américaine est pour la Fed devenu « modeste », Mario Draghi de la BCE décelant très prudemment une « confirmation de la stabilisation » au sein de la zone euro. De nouveau, le sujet de la croissance est sur toutes les lèvres, ce qui généralement survient quand un miracle est espéré. La palme incontestée revient une fois de plus à Pierre Moscovici, le ministre français de l’économie et des finances, pour son envolée à propos de la « véritable croissance » française qu’il prévoit en 2014 : « … Lire la suite

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L'actualité de demain : CETTE PATHÉTIQUE RÉGULATION FINANCIÈRE ! par François Leclerc

Billet invité

Petit à petit, l’univers de la finance se découvre aux yeux de ceux qui n’en soupçonnaient pas la complexion. D’abord en raison de la précarité de son échafaudage, puis de sa croissance fulgurante. Les paradis fiscaux se sont ensuite révélés comme n’en étant pas d’exotiques annexes mais son cœur même. Aujourd’hui, sa grande fragilité réapparaît après avoir été masquée, celle des banques étant l’une de ses facettes. Démesurée par rapport à l’économie, sa garantie ultime, la taille de ces banques contribue à ce que l’activité financière repose sur du sable, menaçant leur équilibre précaire et effritant la confiance… Lire la suite

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L'actualité de demain : COMMENT VONT NOS PETITS MALADES, AUJOURD’HUI ? par François Leclerc

Billet invité.

Fleuron des mégabanques allemandes, la Deutsche Bank vient de passer de nouvelles provisions pour risque de 630 millions d’euros. Elle devrait par ailleurs s’engager dans une réduction qui pourrait être de 12% de la taille de son bilan, afin de le diminuer de 250 milliards d’euros (sur 2.012 milliards fin 2012) en taillant dans ses produits dérivés, marché sur lequel elle est l’un des grands intervenants mondiaux. Enfin, elle pourrait augmenter son capital de 6 milliards d’euros, mais attend de connaître quels instruments seront autorisés parmi les obligations convertibles, de la dette pouvant dans certaines conditions être transformée … Lire la suite

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L'actualité de demain : LA COM' POUR TOUTE POLITIQUE ? par François Leclerc

Billet invité.

La Fed et la BCE se préparent à peaufiner leur communication puisque à les écouter il semblerait ne plus leur rester que cela à faire. Après être revenu en arrière, Ben Bernanke va s’efforcer de rassurer les marchés en poursuivant une politique monétaire accommodante leur garantissant des liquidités à bas prix car l’annonce de son éventuelle interruption a immédiatement tendu les taux longs de la dette US, ainsi que par ricochet, ceux des prêts immobiliers à trente ans. Des conséquences toutes deux néfastes.

Comme il était craint, les marchés manifestent une addiction aux mesures exceptionnelles de la Fed, … Lire la suite

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L'actualité de demain : QUAND LES INVESTISSEURS SE PRENNENT A RÊVER… par François Leclerc

Billet invité.

Saisie par le gouvernement argentin qui lui demande d’annuler le jugement d’un tribunal new-yorkais, la Cour Suprême des États-Unis va devoir décider si elle statue ou non sur un sujet l’opposant à deux fonds vautour, NML Capital appartenant à Elliott Management et Aurelius. Ceux-ci réclament le payement intégral avec intérêts (1,3 milliards de dollars) de titres de la dette argentine ayant fait l’objet d’un accord de décote de 70%.

Le jugement de ce tribunal new-yorkais rend de facto impossible toute restructuration de dette par un État se déclarant en défaut. Parallèlement à un pourvoi en appel selon la … Lire la suite

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L'actualité de demain : AU ROYAUME DES FAUSSES BONNES IDÉES, par François Leclerc

Billet invité.

Le deuxième acte de la crise européenne que nous venons d’entamer est prévu pour durer longtemps, le temps qu’il faudra pour réaliser un désendettement qui en demande bien plus qu’originellement prévu, évalué dans l’incertitude à une décennie. Autant avouer que l’on n’en discerne pas le terme.

Comme si les rebondissements à répétition du processus chaotique de désendettement des États – qui va se poursuivre – ne suffisaient pas, celui des banques monte désormais en puissance après avoir été longtemps escamoté, sans donner de signe qu’il va être plus aisé. En attendant, les banques restreignent l’accès au crédit en … Lire la suite

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L'actualité de demain : ATTENTION, BANQUES ! par François Leclerc

Billet invité

Une étude de Royal Bank of Scotland (RBS) vient de donner la mesure du désendettement à venir des banques de la zone euro et de ses conséquences. Selon celle-ci, elles devraient encore réduire leurs bilans de 2.700 milliards d’euros, après l’avoir dernièrement fait de 2.400 milliards selon la BCE. Le total des actifs des banques de la zone étant de 33.000 milliards d’euros, soit trois fois et demi le PIB de la zone, l’objectif serait de modestement le ramener à un facteur trois (aux États-Unis, il est de un). Le système bancaire européen a atteint une taille telle … Lire la suite

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L'actualité de demain : INTOLÉRABLE ACHARNEMENT CONTRE LES BANQUES ! par François Leclerc

Billet invité.

Offrant un bien triste spectacle, l’industrie financière se bat le dos au mur afin de limiter la casse. Pas celle de l’économie réelle, largement acquise, mais celle qui l’attend, déjà entamée, une baisse du rendement de ses fonds propres (RoE) l’atteint dans ses œuvres. Dans un univers volatile fait d’une multiplicité de transactions à faible marge, un rien suffit. Une étude du cabinet Roland Berger portant sur 100 banques européennes vient de pronostiquer que le temps des rendements mirifiques à 17% est révolu et qu’elles vont se contenter d’atteindre la barre des 10% dans le meilleur des … Lire la suite

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L'actualité de demain : INDICES CONFONDANTS D’UN COMPORTEMENT CRIMINEL, par François Leclerc

Billet invité.

Une nouvelle saison du feuilleton sur la régulation financière a commencé, mais elle risque de tourner court. Le doute, pour ne pas dire la suspicion, s’est emparé des acteurs de la finance et les régulateurs sont sur la brèche. Tous se sont posé la même question : après les manipulations du Libor dévoilées il y a déjà un an, quelles nouvelles horreurs va-t-on encore découvrir dans la grande famille des indices de référence sur lesquels repose l’évolution des prix des innombrables produits financiers qui y sont indexés ? Et que faire ?

Toute la marmaille a d’abord été … Lire la suite