François Leclerc – Page 254 – Le blog de François Leclerc

20 août 2013

FUKUSHIMA, PASSOIRE INFERNALE (SUITE), par François Leclerc

300 tonnes d’eau contaminée ont déjà fuit d’un réservoir et se sont répandues sur le site de la centrale sous la forme de grandes flaques situées pour l’instant à 500 mètres de l’océan Pacifique. Mesurée à 50 centimètres au-dessus de celles-ci, la radioactivité est de 100 millisieverts par heure, correspondant pour une exposition de 12 minutes à la dose annuelle maximale admissible pour les ouvriers de l’industrie nucléaire au Japon.

Tepco, l’opérateur de la centrale, a commencé à pomper cette eau au rythme de 1 mètre cube par heure pour éviter une extension de la contamination du site, … Lire la suite

19 août 2013

L'actualité de demain : LA MAGIE DES CoCos VA-T-ELLE OPÉRER ? par François Leclerc

Une rencontre du 3ème type entre les investisseurs et les banques va-t-elle avoir lieu, afin de combler les trous géants des bilans bancaires en respectant un effet de levier quantifié à 3% de fonds propres par rapport au volume des actifs ? Sous le regard circonspect des régulateurs, les CoCos entrent en scène à petits pas.

La réduction de la taille des bilans ne pouvant à elle seule répondre aux nécessités réglementaires, l’estimation des montants qui vont devoir être levés par les banques européennes sur le marché naissant des CoCos (obligations convertibles contingentes) varie de 400 à 1.000 … Lire la suite

16 août 2013

L'actualité de demain : LA RÉGULATION BANCAIRE MISSION IMPOSSIBLE, par François Leclerc

Sans aller jusqu’à dire que les responsables politiques sont de grands poètes, il faut leur reconnaître la maitrise d’une alchimie : celle de la magie des mots. Récession n’était prononcé que du bout des lèvres, croissance l’est à pleine bouche à la faveur d’un frémissement de l’activité économique. Cet espoir fou reposant sur le début de l’amorce d’une tendance aux lendemains incertains relève d’une théorie des cycles économiques fondée sur une observation des plus pertinentes : « après la pluie vient le beau temps ! ». Mais aux grandes espérances correspondent, quoique plus rentrées, de sourdes inquiétudes.

Il … Lire la suite

13 août 2013

L'actualité de demain : LA GROSSE PILULE DU DÉSENDETTEMENT À AVALER, par François Leclerc

La solvabilité des États développés ne souffre pas d’être discutée, leur signature ne doit pas être mise en défaut. Où faut-il chercher la raison de cet interdit, dans le puissant rôle de consolidation que la dette souveraine joue dans le système financier, ou parce que la solvabilité des banques est globalement en question et qu’il faut bien se raccrocher à quelque chose ? Une nouvelle analyse de Royal Bank of Scotland (RBS) confirme que, s’il n’en est pas fait des choux gras, la taille de la bulle de la dette privée dépasse de loin celle de la dette … Lire la suite

10 août 2013

LA PASSOIRE INFERNALE DE FUKUSHIMA, par François Leclerc

La saga de l’eau contaminée se poursuit en s’amplifiant à Fukushima. Longtemps niés, les rejets dans l’Océan Pacifique ne peuvent plus l’être et ont été finalement reconnus le 22 juillet dernier par l’opérateur de la centrale. Ils ne sont devenus un problème « urgent » pour Shinzo Abe, le premier ministre, qu’au lendemain des élections sénatoriales qui ont vu la victoire de sa formation, le parti Libéral-Démocrate.

Les sous-sols et galeries souterraines inaccessibles des trois réacteurs en permanence aspergés pour être refroidis regorgent d’une eau hautement radioactive qui se déverse en continu dans la mer, probablement depuis longtemps. … Lire la suite

9 août 2013

L'actualité de demain : L’EUROPE À LA SAUCE JAPONAISE ? par François Leclerc

L’Europe, à commencer par le Royaume Uni, sont ils menacés de connaître une situation à la japonaise ? En déflation chronique, le Japon cherchant une fois de plus à en sortir, aux bons soins de la banque centrale qui continue ses injections massives de liquidités, à la faveur de ses achats d’obligations d’État de l’équivalent de 385 milliards d’euros par an. Mark Carney, le nouveau gouverneur de la Banque d’Angleterre qui a pris ses fonctions le 1^er juillet, a de son côté marqué les esprits en présentant sa politique de « forward guidance » (d’engagement pour l’avenir), insistant sur … Lire la suite

7 août 2013

L'actualité de demain : IL FAUT FAIRE QUELQUE CHOSE POUR EUX ! par François Leclerc

« Pour l’instant, mais je suis prudent, ce qu’on a, au plan national et au plan européen, c’est cette confirmation qu’il y a quelque chose qui se passe, c’est encore très fragile, très précaire, mais il y a quelque chose qui se passe dans l’économie » a déclaré hier François Hollande, le Président de la République Française. « L’Italie est à un pas de la sortie de crise » s’est de son côté félicité Enrico Letta, le Président du conseil italien, constatant que le recul du PIB ralentit quelque peu en raison d’une atténuation des mesures d’austérité et … Lire la suite

6 août 2013

L'actualité de demain : LE BON BOUT DE LA RAISON, par François Leclerc

Les régulateurs financiers se souviennent-ils de Jacques Prévert écrivant : « Dans chaque église, il y a toujours quelque chose qui cloche » ? C’est en tout cas ce qu’ils constatent en dépit de leurs efforts pour trouver une formule garantissant le renforcement de la solidité des banques. Ils s’y sont déjà pris à deux fois, et ce n’est pas fini, car aucune d’entre elles n’est satisfaisante.

Tout a commencé avec Bâle III, un ensemble inachevé de contraintes de renforcement des fonds propres et de constitution d’un matelas de liquidités. Il est ensuite apparu que les nouveaux ratios, … Lire la suite

5 août 2013

L'actualité de demain : COMMENT NE PAS SORTIR DU CADRE ? par François Leclerc

Présentée comme étant un laboratoire de la crise tant qu’il était espéré que l’expérimentation engagée allait bien se passer, la Grèce a perdu ce statut auquel l’Espagne est désormais en mesure de prétendre, tel un modèle à suivre dans la décennie perdue qui s’annonce.

Selon le FMI, le pays doit se préparer à une longue période de croissance anémique n’atteignant pas 1%, avec comme conséquence le maintien du chômage au dessus de la barre de 25%, soit 6 millions d’Espagnols (il est actuellement de 26,2%). Afin de « générer de l’emploi et de la croissance », le fonds … Lire la suite

4 août 2013

L'actualité de demain : LE BONHEUR DES UNS…, par François Leclerc

L’un des modes favori du commentaire économique et financier repose sur la comparaison entre ce qui était prévu et ce qui s’est réalisé (avant que ce dernier résultat ne soit éventuellement corrigé). Suscitant, selon les cas, un encouragement ou une déception qu’il s’agit de faire partager. La référence aux attentes du marché est un grand classique qui n’apporte que des satisfactions, qu’il y soit ou non répondu.

Les commentateurs se révèlent de grands sensibles, reflétant les états d’âme des marchés et la glorieuse incertitude de leur activité, sans laquelle il n’y aurait ni profits ni pertes puisqu’il s’agit … Lire la suite