François Leclerc – Page 198 – Le blog de François Leclerc

10 mars 2015

ILS SONT AU BOUT DU ROULEAU, par François Leclerc

La situation de trésorerie du gouvernement grec devient extrêmement tendue et il est exclu d’attendre la fin avril, comme initialement décidé, pour assurer le dernier versement du plan de sauvetage dont une extension a été adoptée. « Nous nous sommes mis d’accord aujourd’hui pour dire qu’il n’y a plus de temps à perdre » a déclaré hier Jeroen Dijsselbloem à l’issue d’une nouvelle réunion de l’Eurogroupe. Un grand progrès si l’on se souvient de Wolfgang Schäuble expliquant en substance lors d’un épisode précédent « nous sommes d’accord pour constater notre désaccord ».

L’Eurogroupe n’a consacré qu’une demi-heure à … Lire la suite

9 mars 2015

LA PENTE DESCENDANTE DE LA RÉGULATION FINANCIÈRE, par François Leclerc

Goldman Sachs constate dans une étude une importante baisse des revenus des banques américaines, trois facteurs se conjuguant pour les affaiblir au point d’éroder de plus de 7 % leurs profits annuels, qui sont captés par le secteur du shadow banking. En cause : les bas taux d’intérêt, la régulation financière et l’apparition de nouveaux concurrents. Les énormes amendes auxquelles elles ont été condamnées ne sont pas mentionnées.

Impulsés par une Fed qui ne les augmente toujours pas, les bas taux d’intérêt persistants font d’ailleurs d’autres victimes, aux États-Unis et ailleurs, dans le secteur clé des compagnies … Lire la suite

6 mars 2015

SYRIZA NE DOIT PAS POUVOIR TENIR SES PROMESSES, par François Leclerc

Les deux portes que le gouvernement grec, aux abois, espérait pouvoir ouvrir afin de se financer sont restées fermées. Jeudi, la BCE s’est refusée à déplafonner le montant des bons du Trésor à court terme qu’il peut émettre, et vendredi le document décrivant en six points les mesures qui vont être prises dans l’immédiat a été retoqué au prétexte de son imprécision. Celui-ci avait vocation, sur proposition de Jeroen Dijsselbloem, à déclencher sans attendre le versement d’une partie des fonds attendus pour la fin avril au titre du deuxième plan de sauvetage.

De quoi s’agit-il ? Un … Lire la suite

5 mars 2015

LES CHAMBRES DE COMPENSATION, JOLI CASSE-TÊTE, par François Leclerc

Les amateurs de casse-tête disposaient déjà d’un magnifique terrain de jeu avec la réglementation bancaire. Détailler à quelle catégorie de fonds propres appartient telle ou telle classe d’actifs bancaires demande une science qui impose le respect quand on prétend épuiser le sujet. En venir à bout est pourtant essentiel, si l’on veut juger des ratios de fonds propres établis par le Comité de Bâle, ou par le Conseil de stabilité financière (FSB) en ce qui concerne les établissements déclarés systémiques, ou bien pour apprécier l’épaisseur du coussin de liquidités dont les banques doivent disposer. Mais ceci n’était … Lire la suite

4 mars 2015

GRÈCE, LE CHEMIN EST ÉTROIT, par François Leclerc

Entre une échéance du prêt du FMI et le remboursement de bons du Trésor émis, le gouvernement grec doit trouver six milliards d’euros pour passer le cap du mois de mars, en attendant le dernier versement fin avril de 7 milliards d’euros du deuxième plan de sauvetage, qui les financera si tout se passe bien. Prenant au mot Jeroen Dijsselbloem, le président de l’Eurogroupe, qui a évoqué un déblocage partiel de celui-ci avant l’échéance, Yanis Varoufakis affecte la sérénité à propos de la trésorerie du gouvernement et annonce qu’il va présenter le 9 mars à l’Eurogroupe un … Lire la suite

3 mars 2015

FUKUSHIMA : LA BATAILLE DE L'EAU CONTAMINÉE N'EST TOUJOURS PAS GAGNÉE, par François Leclerc

Après un long silence, les coriums font si l’on peut dire surface. Tepco, l’opérateur de la centrale, a annoncé qu’un dispositif de localisation du combustible nucléaire fondu au fond de trois des quatre réacteurs de la centrale de Fukushima allait être testé prochainement. Il était temps, la catastrophe date du 11 mars 2011 – bientôt quatre ans – et leur localisation reste toujours un mystère. Répondre à cette question ne sera toutefois qu’un tout petit pas en avant, s’il est réalisé, car cela laissera entier le problème inédit de leur récupération, qui reste du domaine des intentions.

La … Lire la suite

2 mars 2015

GRÈCE : LA BRÈCHE RESTE OUVERTE ! par François Leclerc

« Le nouveau gouvernement grec est très soutenu par la population. J’ai confiance en lui pour mettre en place les mesures nécessaires, mettre sur pied une administration fiscale efficace et ainsi tenir ses engagements ». Venant de Wolfgang Schäuble, cette déclaration a de quoi surprendre, d’autant qu’elle a été faite au journal à sensation Bild qui mène campagne sur campagne contre le soutien de la Grèce. « Il faut d’abord donner un peu de temps au gouvernement élu », a rajouté le ministre des finances allemand, qui a tenu à préciser à propos de Yanis Varoufakis : « … Lire la suite

27 février 2015

ILS SE TROMPENT DE CROISSANCE ! par François Leclerc

La relance européenne est décidément mission difficile. Du côté de la BCE – qui se prépare à acheter mensuellement 60 milliards de titres obligataires pour la plupart souverains et injecter autant de liquidités dans les circuits financiers – on apprend dans le Wall Street Journal qu’elle craint de rencontrer des difficultés pour trouver un nombre suffisant de vendeurs ! C’est que ni les compagnies d’assurance, ni les banques ne se délestent facilement de ces titres, aussi bien pour des raisons réglementaires qu’afin d’assurer leur assise financière et de ne pas leur substituer d’autres actifs risqués à leur bilan.… Lire la suite

26 février 2015

NE JAMAIS RESTER TROP LONGTEMPS LE DOS TOURNÉ… par François Leclerc

Que se passe-t-il donc dans le monde pendant ce temps-là ? Les banques centrales adoptent en série des mesures d’assouplissement quantitatif – baisse de leurs taux ou achats d’actifs – et cela a touché dernièrement aussi bien la Corée du Sud que le Danemark, le Canada que l’Australie, en attendant parait-il la Nouvelle-Zélande et l’Inde. La Banque d’Angleterre évoque la possibilité de faire passer son taux directeur sous le seuil de 0,5 %, et la Riksbank (la banque centrale suédoise) a même annoncé une grande première en adoptant un taux directeur négatif.

Dans ces conditions, il n’est plus … Lire la suite

25 février 2015

LES GRECS SE BATTENT COMME DES LIONS, par François Leclerc

Les semaines qui viennent ne vont pas être une partie de plaisir pour les Grecs, soumis à une pression de leurs créanciers qui ne va pas faiblir. En acceptant comme « un point de départ » le plan d’action proposé par le gouvernement, ceux-ci ont clairement annoncé leur intention de les tenir sous étroite surveillance. Un prochain rendez-vous a déjà été fixé à la fin de la semaine, le FMI et la BCE ayant fait part de réserves.

Le gouvernement grec va devoir obtenir en très peu de temps des résultats dans des domaines où ils sont généralement … Lire la suite